*Por Paulo Dutra Costantin
Com um cenário em que o mundo continua sob efeitos da crise de energia – apesar da redução dos preços das commodities neste mercado, bem como nas áreas mineral e agrícola, e com o aumento de casos de contaminação pela nova variante da Covid-19 –a principal preocupação econômica no mundo permanece sendo a pressão inflacionária nas maiores economias ocidentais, podendo ser comparada aos índices da década de 1970 (dados da tradingeconomics).
A economia dos Estados Unidos apresenta déficits gêmeos, caracterizados por resultado negativo nas contas públicas e nas contas externas, indicando a necessidade de realização de políticas monetária e fiscal contracionistas, ou seja, elevação da taxa de juros, redução de gastos públicos e/ou aumento da arrecadação. Vale ressaltar que, como no caso do Brasil, a inflação pode servir como instrumento de ajuste das contas públicas, pelo menos no curto prazo, utilizando o “imposto” inflacionário. Este processo pode ser mantido por um período maior, dependo dos objetivos a serem alcançados.
A Zona do Euro (ZE) não apresenta déficits gêmeos, pois, apesar do desajuste das contas públicas, a externa é superavitária. O principal fator inflacionário é, portanto, o aumento dos custos dos insumos, principalmente a energia, decorrente da guerra da Ucrânia.
Os preços do petróleo bruto e do Brent estão similares aos verificados em janeiro de 2022, período anterior à guerra. Já o preço do gás natural está igual ao verificado no início do conflito na Ucrânia e, apresentando queda desde setembro. Finalmente, os preços das principais commodities minerais e agrícolas também apresentam queda de preço no período de 12 meses, o que pode ser um sinal positivo para início do ciclo de redução do processo inflacionário.
Já os indicadores da economia brasileira indicam que o cenário permanece influenciado pelos ambientes externo e interno. O externo é decorrente da pressão inflacionária (Estados Unidos, atividade econômica e ZE, com custos de produção) e logística, com a falta de componentes industriais na cadeia de produção. O interno possui sua fundamentação na transição política e nas medidas econômicas que podem ampliar o desequilíbrio fiscal.
Diante de tudo isso, é possível afirmar que, para que o país possa construir uma trajetória de crescimento de longo prazo, reformas que tiveram início no governo Collor, devem ser colocadas como prioridade. E isso independe das escolhas dos ministros e do corpo técnico dos ministérios.
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A transição econômica inicia-se como “continuidade” do governo atual, com a proposta de Projeto de Emenda Constitucional (PEC) da Transição/Kamikaze, com objetivo de criar “espaços fiscais” para o cumprimento de promessas de campanha. Este processo, sem indicar claramente o compromisso com ajuste das contas públicas, além de contribuir para aumento das incertezas e, consequentemente, do aumento do custo do capital, refletido pelas persistências inflacionárias, taxa de juros e depreciação do real, reduz a perspectiva de aumento da capacidade de produção futura.
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O ambiente interno pode apresentar dois caminhos destintos, dependo das escolhas iniciais a serem feitas pelo próximo governo: o de retrocesso econômico e social adotando políticas econômicas populistas, como o descontrole estrutural das contas públicas e das instituições, ou pavimentando o desenvolvimento de longo prazo, realizando reformas estruturais em conjunto com instrumentos de política econômica de curto prazo, adequadas aos objetivos de longo prazo.
*Paulo Dutra Costantin é Coordenador do Curso de Ciências Econômicas do Centro Universitário Armando Alvares Penteado (FAAP)
