Mesmo vendo melhora para as ações do setor de saúde, conforme a sinistralidade das operadoras se normaliza, o banco Safra reavaliou alguns papéis e decidiu rebaixar o Fleury (FLRY3) para recomendação neutra e a Odontoprev (ODPV3) para venda (outperform). A razão para tal seria o valuation – preço do ativo – de ambas.
Outra perspectiva do banco para o setor de saúde, segundo o Estadão, é que os prestadores de serviços terão mais espaço para alavancagem operacional. Bem como, acreditam que, no momento, o setor vem sendo negociado em níveis de valuations atraentes, se comparado aos históricos e aos prêmios históricos, relativos ao mercado.
Uma das ações que o Safra mantém como preferida é a Hapvida (HAPV3), por conta de uma combinação de melhoria de lucros, no curto prazo, com a visibilidade e potencial de crescimento, no longo prazo.
Melhorias no setor de saúde
O setor de saúde tem enfrentado diversos desafios desde a pandemia de Covid-19. Além disso, logo após o fenômeno, veio a pressão de custos devido às mudanças regulatórias. Agora, porém, o setor parece tender à normalização, pois, de acordo com o veículo, os aumentos de preços das operadoras de saúde, junto a iniciativas de controle de custos, contribuem para a redução da sinistralidade. Dessa forma, o que ocorre é a melhoria dos lucros e dos balanços patrimoniais, diz o Safra.
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Anteriormente, economistas, em resposta ao BP Money, explicaram o cenário que as operadoras do setor de saúde vivem atualmente, o que tem pressionado seus resultados e porque todas as estimativas para o setor, de forma geral, são positivas.
O crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) também é um fator de influência citado pelo Safra. A observação é de que a alta deve gerar empregos formais, logo, a demanda por assistência médica também cresce junto. Sendo assim, os prestadores de serviços também podem esperar bons resultados, já que uma base crescente de membros de planos de saúde significa demanda crescente por leitos hospitalares privados, diagnósticos, clínicas de infusão oncológica, entre outros, destaca o banco.
Segundo o relatório da instituição, o setor de saúde já está sendo negociado, em média, com um múltiplo P/L de 12 meses de 17,4 vezes. Isso representa 68% de desconto, relativo ao pico atingido em fevereiro de 2021. Na média do período de 5 anos, o desconto é de 45%. Nesse patamar, o valuation que o Safra considera atraente é um prêmio, em relação ao Ibovespa, de 72%.
