De olho nos planos de privatização da Sabesp (SBSP3), a XP Investimentos fez uma revisão das estimativas visando o novo modelo regulatório. Além disso, a empresa também considera os resultados financeiros e o aumento da chance de ocorrer, de fato, uma privatização. A recomendação de compra foi mantida, enquanto o preço-alvo foi elevado de R$ 80 para R$ 110.
De acordo com o InfoMoney, as seguintes probabilidades entraram no radar da XP: 20% de chance de a companhia manter-se estatal, 40% de privatizar com um parceiro estratégico e 40% de privatizar como uma Corporation.
Conforme a análise da equipe da empresa de assessoria de investimentos, a nova proposta de modelo foi algo positivo. Por conta dela, o risco regulatório para a Sabesp teve redução. Os profissionais também enxergam que a mobilização do governo segue o cronograma de privatização.
Além disso, eles acreditam que os acontecimentos mais recentes no meio político e regulatório aumentam as chances de conclusão do negócio. Segundo o site, diversos fatores apontam que a privatização ocorrerá até meados deste ano, segundo atualizações da própria XP.
Etapas a serem cumpridas pela Sabesp (SBSP3)
Para os analistas, o destaque está sobre a aprovação do projeto de lei na Assembleia de São Paulo e a porposta de marco regulatório. Bem como, a derrota de ações judiciais contra o processo e o apoio político de participantes importantes, a exemplo de Tarcisío de Freitas (Republicanos), prefeito da capital paulista.
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O documento da XP aponta etapas que a Sabesp ainda precisa cumprir nesse processo, como: aprovações municipais, o modelo d egovernança a ser implementado, seleção do parceiro estratégico, e, para finalizar, a oferta pública na Bolsa de Valores.
Na visão da XP, comparando as estruturas de cada modelo, o atual inclui o reconhecimento do capex anual de tarifas. Já o que foi apresentado antes pela Sabesp colocava o capex em uma base prospectiva nos ciclos de revisao tarifária.
Além disso, a consultora considera também o período de cinco anos para as revisões. Mas, quanto ao compartilhamento de eficiencia, a XP assume 50% de compartilhamento na segunda revisão e 75% nas revisões seguintes.
Uma das preocupações da empresa é de que os parceiros estratégicos da Sabesp, em potencial, reconsiderem suas ofertas, se o preço das ações for além das metas internas de retorno.
