Após uma sessão de sucessivas altas do dólar comercial, no primeiro dia útil da semana, a moeda norte-americana estendeu o ritmo de ganhos no pregão desta terça-feira (16) e atingiu a maior cotação desde março do ano passado, cotado a R$ 5,2802, às 11h38 (de Brasília), numa alta de 1,84%.
A cotação da moeda registrou uma tendência de crescimento constante, sendo uma alta de 1,24% na semana, seguido por uma elevação de 3,38% no mês e um incremento de 6,85% ao longo do ano.
A forte alta do dólar reflete a preocupação dos investidores com os respingos do conflito entre Israel e Irã que podem ocasionar no mercado.
O mundo continua atento à possibilidade de retaliação de Israel ao ataque recente do Irã, o que poderia intensificar e ampliar o conflito naquela região volátil.
A situação já tensa no cenário geopolítico tem deixado os mercados nervosos, e a notícia de que o governo não buscará mais um superávit nas contas públicas já em 2025 exacerbou a preocupação dos investidores.
Agora, a expectativa é de um déficit zero para o próximo ano, juntamente com uma redução nos superávits previstos para os anos subsequentes.
Luiz Felipe Bazzo, CEO do transferbank explica que os mercados responderam de forma desfavorável, levantando dúvidas sobre a disposição do governo para implementar cortes de gastos e realizar ajustes fiscais. Isso sugere uma demora maior do que o inicialmente esperado no processo de equilíbrio das contas públicas, revelando vulnerabilidades no sistema fiscal em vigor.
“Embora a adoção de medidas pelo governo fosse esperada, o fato de estas terem sido implementadas começa a sugerir que o governo está disposto a rever metas para proteger os gastos, em vez de simplesmente controlá-los”, disse.
EUA
Sérgio Goldenstein, estrategista-chefe da Warren Investimentos, explicou que o cenário externo vem contribuindo para a depreciação do real frente ao dólar, tendo em vista o maior pessimismo com com relação ao ciclo de queda de juros nos EUA.
“No final do ano passado, apostava-se que o ciclo começaria em março e que o Fed promoveria 6 ou 7 cortes ao longo do ano. Agora, o mercado espera que o ciclo comece em julho ou setembro e nem chegue a incorporar integralmente dois cortes em 2024”, explicou o economista.
Dessa forma, segundo Goldenstein, as taxas dos títulos (chamadas de treasuries) nos EUA vêm subindo consideravelmente desde o início do ano, “contaminando os mercados emergentes”.
Dados de varejo nos EUA
Outro fator impulsionador dos treasuries, citado por Luiz Bazzo, foi a divulgação dos indicadores de vendas no varejo norte-americano, que surpreenderam positivamente ao indicarem uma economia robusta.
Esse cenário pode levar o Fed (Federal Reserve) a considerar a manutenção das taxas de juros por um período mais prolongado do que o previsto. Estaremos atentos aos próximos dados antes de revisar nossa projeção de redução das taxas, originalmente prevista para junho de 2024.
Notícias Relacionadas
PNAD Contínua
Desemprego cai para menor nível em 12 anos no 3TRI24, a 6,4%
Número representa uma queda de 0,5 p.p em relação ao trimestre anterior (6,9%) e de 1,3 p.p comparada ao terceiro trimestre de 2023 (7,7%)
Meta fiscal
Haddad: Orçamento terá novo bloqueio na casa dos R$ 5 bilhões
Segundo o ministro, o bloqueio acontecerá porque a receita está correspondendo às expectativas e o ponto de vista do cumprimento de meta
De acordo com o especialista, no contexto global, há indícios positivos na economia, indicando um fortalecimento que pode gerar pressões inflacionárias, exigindo ajustes nas taxas de juros para preservar o equilíbrio econômico.]
Cenário doméstico
Na análise de Sérgio Goldenstein fatores locais vêm amplificando os efeitos do ambiente internacional mais negativo sobre os ativos domésticos, ancorando o valor do real frente ao dólar.
“Vale destacar a frustração com a fragilização do arcabouço fiscal, com a mudança das metas para o resultado primário. Isso, por sinal, reduz a probabilidade de acionamento dos gatilhos que evitariam um maior crescimento real das despesas”, ressaltou.
“Além disso, não dá para descartar que novas alterações das metas ocorram” completou o profissional citando a revisão da meta de superávit primário para 2025, anunciada pelo Ministro da Fazenda, Fernando Haddad.
O governo também ajustou as metas para os anos seguintes, adotando objetivos mais modestos para 2026, 2027 e 2028.
“Essa perda de credibilidade da política fiscal é a responsável por um desempenho do real pior do que o das outras moedas emergentes no período recente e por um significativo deslocamento para cima da curva de juros doméstica”, comentou.
A expectativa da Fazenda era alcançar um superávit de 1% do PIB em 2026, mas agora essa meta foi adiada para 2028. Para 2026, a nova meta de superávit é de 0,25%, enquanto para 2027 foi estabelecida em 0,50%. Todas essas metas incluem uma margem de 0,25 ponto percentual para variação.
“Os efeitos finais são uma maior pressão inflacionária, um risco bem mais elevado de o Copom ter que encerrar o ciclo de relaxamento monetário com a taxa Selic em patamar ainda elevado, encarecimento do custo do crédito, aumento do custo de financiamento do Tesouro e um menor crescimento econômico”, citou o estrategista-chefe da Warren Investimentos.
Incerteza sobre Selic
Luiz Bazzo explicou que a volatilidade causada pelas tensões entre Israel e Irã, que afetam os preços do petróleo e a inflação, pode levar os principais bancos centrais a considerar cortes nas taxas de juros.
As incertezas em relação ao ritmo de cortes da Selic pelo Copom são aumentadas pelas expectativas de adiamento da redução das taxas nos EUA, o que está exercendo pressão sobre o dólar e a inflação.
Embora o mês de maio já esteja praticamente definido, as projeções para junho ainda não estão claras.
“A expectativa para a Selic deste ano foi revisada no Relatório de Mercado Focus, divulgado nesta manhã de terça-feira, após 15 semanas de estabilidade. Para 2024, a projeção para a taxa básica de juros passou de 9,00% para 9,25% ao ano. Já para 2025, houve uma redução, de 8,75% para 8,50% ao ano”, projetou.
O cenário fiscal não poderia enfrentar um momento mais delicado, especialmente com as tensões geopolíticas em alta. A expectativa é de uma resposta moderada de Israel ao Irã, porém, até que isso aconteça, ninguém pode ter certeza do desfecho desse conflito.
