Depois da queda de 14,53% nas ações do Pagbank (PAGS34) no pregão de quarta-feira (21), em resposta ao seu balanço, analistas da XP Investimentos (XPBR31) avaliam que a reação foi excessiva, oferecendo uma oportunidade para compra dos papéis.
Com uma perspectiva otimista, a recomendação é de compra, e o preço-alvo estabelecido é de US$19.
Os analistas Bernardo Guttmann, Matheus Guimarães e Rafael Nobre destacaram que a revisão positiva, ainda que modesta, das estimativas de desempenho (guidance) é um dos fatores que sustentam a perspectiva favorável para as ações do Pagbank.
“Vemos a revisão como um sinal positivo da administração, indicando um desempenho dos negócios mais forte do que o previsto. Além disso, o segundo semestre de 2024 poderá registar taxas de juro internas mais elevadas, o que poderá impactar o crescimento da empresa no curto prazo”, ressaltaram os analistas da XP.
A XP avalia como prudente a estratégia do Pagbank de investir em títulos públicos para obter ganhos com spreads, embora reconheça que a expansão da carteira de crédito ofereça melhores perspectivas de rentabilidade.
Os analistas, no entanto, destacaram as preocupações dos investidores com a eficiência tributária.
Embora a redução na alíquota efetiva de imposto tenha impulsionado os lucros no segundo trimestre, a empresa precisará concentrar esforços na otimização tributária para garantir melhorias contínuas nessa área.
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Além disso, o PagBank atualizou suas projeções para o lucro de 2024, volume total de pagamentos (TPV) processados e despesas com depreciação e amortização.
“A empresa continua a ganhar participação de mercado rapidamente, mas está avançando para segmentos menos lucrativos, levantando preocupações sobre tendências de rentabilidade”, afirmaram Gabriel Gusan e Maria Guedes, analistas do Citi .
A empresa segue pressionando os investimentos em vendas e marketing, conforme aponta o relatório do Citi enviado a clientes, considerando ainda “modesta” a revisão no guidance para o lucro líquido.
A previsão de crescimento no lucro foi elevada pelo PagBank para uma faixa de 19% a 25% em 2024, contra expectativa anterior de aumento de 16% a 22%. Em outra linha, a expectativa para o volume total de pagamentos (TPV), também registrou aumento para um nível entre 22% a 28%.
