O Morgan Stanley revisou para cima sua recomendação para as ações da Usiminas (USIM5), alterando de “Equal-weight” (equivalente à neutra, com exposição em linha com o mercado) para “Overweight” (equivalente à compra, com exposição acima da média), com um preço-alvo de R$ 25,00.
Essa atualização vem após uma acentuada queda de 43% no valor das ações ao longo deste ano.
Os analistas do banco acreditam que os papéis estão sendo negociados a um valor abaixo da média do setor, e que o mercado ainda não precificou adequadamente os esforços da nova gestão da Usiminas, focados em cortes de custos.
O novo preço-alvo aponta para um potencial de alta de 61%, refletindo a expectativa de que a empresa colha frutos dessas melhorias operacionais. O relatório enfatiza que a Usiminas está em processo de reestruturação e que os resultados financeiros ainda não capturaram as economias planejadas.
Aposta do Morgan Stanley
O Morgan Stanley aposta na competência da nova equipe de gestão, que possui um histórico robusto em reestruturações, para gerar aumentos de produtividade no futuro.
A análise do Morgan Stanley adota uma abordagem conservadora, prevendo que 25% das melhorias planejadas pela nova gestão devem começar a se concretizar já no quarto trimestre de 2024. O relatório sugere que o valor atual das ações não reflete o potencial ganho de eficiência esperado.
Adicionalmente, o banco projeta que a Usiminas deverá registrar um Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) por tonelada de aço de US$ 51 em 2024 e US$ 100 em 2025. Embora essas estimativas sejam inferiores às previsões anteriores, ainda indicam uma melhora expressiva em comparação com os níveis de 2023.
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Com a expectativa de geração de fluxo de caixa livre a partir de 2025, a Usiminas se configura como uma oportunidade de investimento atrativa, sobretudo se a gestão for capaz de implementar, ainda que parcialmente, as reduções de custos planejadas.
Usiminas (USIM5): BlackRock reduz participação na companhia
A gestora de ativos BlackRock anunciou a venda de ações preferenciais e ordinárias da Usiminas (USIM5), passando a deter 26.780.190 ações preferenciais classe A da siderúrgica, equivalente a 4,889% das ações preferenciais classe A.
Já a participação em ações ordinárias foi reduzida para 1.590.268 ações, o que corresponde a 0,225% do total de ações ordinárias da siderúrgica.
Além disso, a BlackRock informou que possui 15.624.202 instrumentos financeiros derivativos referenciados em ações preferenciais classe A, com liquidação financeira, representando 2,852% do total dessas ações.
Em contrapartida, a Embraer (EMBR3) anunciou, na quarta-feira (4), que a gestora adquiriu ações da empresa.
A BlackRock ficou com uma participação acionária de 5,49% das ações ordinárias da Embraer. Em números absolutos, isso significa 39,8 milhões de ações ordinárias das mais de 740 milhões de ações que a Embraer possui em circulação no mercado.
