Juros da dívida pública colocam meta de inflação no radar

O Tesouro desembolsou R$ 918,2 bilhões do caixa para pagar juros da dívida pública nos 12 meses até novembro, conforme divulgado pelo BC (Banco Central) nesta sexta-feira (10). O montante equivale a cinco anos do Bolsa Família, que repassou R$ 168,3 bilhões em 2024. Além disso, o valor deve crescer devido à alta da Selic (taxa básica de juros), prevista para subir dois pontos percentuais em duas parcelas — janeiro e março — como decidiu o Copom.

O primeiro trimestre deverá encerrar com a taxa básica de juros a 14,25%, podendo superar 15% ao final do atual ciclo monetário. Essa previsão é compartilhada por grandes bancos, que defendem juros elevados para reduzir a inflação, que está próxima de 5% em 12 meses, rumo à meta de 3%.

Embora a meta seja amplamente desejada, essa perspectiva é considerada pouco realista, já que os juros necessários para alcançá-la elevam significativamente a dívida pública e os prêmios de risco.

As projeções de queda do PIB (Produto Interno Bruto) em 2025 incluem como premissa o receio de que a Selic permanecerá alta durante todo o ano. Enquanto o juro real de quase 9% deve impactar negativamente a atividade econômica e a imagem do governo, não há garantias de que será suficiente para conter a inflação ou as expectativas.

Na prática, a pressão inflacionária e as expectativas, reforçadas pelo impacto do câmbio, sustentam a avaliação de que a economia brasileira não está preparada para cumprir a meta de 3%, conforme apontado pelo NeoFeed.