A Eztec (EZTC3) divulgou na sexta-feira (16) seus dados operacionais do quarto trimestre de 2025. Os números superaram as expectativas mais conservadoras do mercado. Porém, a reação dos investidores foi morna.
Durante a abertura da Bolsa, o papel chegou a cair 2,21%, sendo negociado a R$ 13,83. Posteriormente, a ação se recuperou ao longo da manhã. Por volta das 12h05, a EZTC3 registrava alta de 0,85%, cotada a R$ 14,21.
Lançamentos explodem no trimestre
Os novos projetos roubaram a cena no relatório operacional. A construtora registrou R$ 783 milhões em lançamentos no período. Portanto, o crescimento alcançou 199% na comparação anual.
Além disso, o avanço foi de 65% em relação ao terceiro trimestre de 2025. Assim, a empresa mostrou aceleração consistente nos últimos meses.
Para a XP Investimentos, o resultado foi mais que surpreendente. Consequentemente, o volume ficou 75% acima das projeções da corretora. Três empreendimentos puxaram esse desempenho expressivo.
Dois projetos de renda média se destacaram: Reserva São Caetano – Parque e Reserva São Caetano – Bosque. Além disso, o Mocca Cittá – Torino, voltado para renda média-alta, também contribuiu significativamente.
Vendas superam projeções conservadoras
As vendas líquidas atingiram R$ 557 milhões no quarto trimestre. Portanto, o resultado superou as estimativas mais conservadoras da XP. Entretanto, ficou em linha com as projeções do JP Morgan.
A velocidade agregada de vendas (SoS) alcançou 16,1% no período. Dessa forma, ficou ligeiramente abaixo dos 17,2% registrados pela concorrente Cyrela. Porém, a Eztec se destacou em outro indicador importante.
Ao considerar apenas os lançamentos, a velocidade de vendas bateu 55%. Consequentemente, superou os 38% da rival. Assim, a empresa demonstrou boa aceitação dos novos projetos pelo mercado.
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Estoque em níveis controlados
Os estoques a valor de mercado totalizaram R$ 2,87 bilhões ao fim do trimestre. Portanto, representam aproximadamente 18 meses de vendas. Há um ano, essa cobertura estava em 19 meses.
Entretanto, um ponto merece atenção dos investidores. Os estoques de unidades prontas correspondem a 41% do total. Há doze meses, esse percentual era de apenas 14%.
Dessa forma, a empresa acumulou mais imóveis concluídos aguardando comercialização. Consequentemente, isso pode pressionar margens caso as vendas não acelerem proporcionalmente.
Por que o mercado reagiu com cautela?
Analistas do JP Morgan e do Itaú BBA consideraram os resultados positivos. Entretanto, ambos os bancos classificaram os números como dentro do esperado. Portanto, já antecipavam uma reação neutra do mercado.
“Os resultados foram sólidos, mas sem grandes surpresas”, avaliaram os analistas. Assim, investidores não encontraram gatilhos para reposicionar fortemente suas carteiras.
A XP Investimentos, por outro lado, esperava mais entusiasmo. Afinal, o volume de lançamentos e vendas estabeleceu novos marcos para a companhia. Porém, o mercado optou pela cautela neste momento.
Contexto setorial pressiona papéis
O setor de construção civil enfrenta desafios importantes em 2026. Primeiramente, os juros elevados encarecem o crédito imobiliário. Além disso, a inflação persistente corrói o poder de compra das famílias.
Consequentemente, mesmo resultados sólidos não garantem valorização imediata das ações. Investidores avaliam não apenas o desempenho trimestral, mas também perspectivas futuras.
A Eztec demonstrou capacidade de lançar e vender imóveis acima das expectativas. Entretanto, o aumento do estoque de unidades prontas preocupa. Dessa forma, o mercado aguarda sinais mais claros sobre conversão dessas unidades em receita.
