Veja o resumo da noticia
- Itaú BBA projeta queda nos dividendos da Petrobras no 4º trimestre de 2025 devido à baixa do petróleo e aceleração dos investimentos.
- Redução de 7% no preço do petróleo impacta negativamente a geração de caixa e o resultado operacional da Petrobras.
- Aumento de 30% no Capex da Petrobras no 4º trimestre, impulsionado por pagamentos do pré-sal e campo de Jubarte.
- Produção de óleo e gás estável, mas refino impactado por paradas para manutenção e aumento das importações.
- Crescimento nas exportações de petróleo bruto compensa parcialmente o desempenho mais fraco no refino.
- Itaú BBA expressa cautela quanto aos investimentos da Petrobras, que podem superar o plano estratégico.
A Petrobras (PETR4) deve pagar um volume significativamente menor de dividendos ordinários no quarto trimestre de 2025. Segundo estimativas do Itaú BBA, em meio à queda do preço do petróleo e a existência de aceleração dos investimentos da companhia.
O banco projeta que os dividendos ordinários somem US$ 1,0 bilhão no período, uma redução de 54,5% em relação aos US$ 2,2 bilhões distribuídos no terceiro trimestre.
Aceleração de investimentos
De acordo com os analistas, a principal pressão vem do recuo de cerca de 7% no preço do petróleo, o que tende a reduzir a geração de caixa e o resultado operacional.
Além do cenário de preços, o Itaú BBA estima que a Petrobras intensificou os investimentos no fim do ano, movimento comum sazonalmente.
O capex deve ter alcançado US$ 6,4 bilhões no trimestre, alta de 30% em relação ao terceiro trimestre de 2025.
Parte desse avanço se deve ao pagamento de US$ 1,3 bilhão referente ao leilão do pré-sal vencido em dezembro. Além, de um desembolso adicional de US$ 285 milhões ligado ao campo de Jubarte, segundo o banco.
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Do lado operacional, a Petrobras reportou produção sólida de 3,1 milhões de barris de óleo equivalente por dia.
Já o segmento de refino apresentou desempenho mais fraco, com a taxa média de utilização das refinarias caindo para 89%, ante 94% no terceiro trimestre, devido a paradas programadas para manutenção.
Com isso, a companhia reduziu a produção de derivados e aumentou a necessidade de importações, especialmente de gasolina.
Em contrapartida, as exportações de petróleo bruto cresceram e atingiram 1,0 milhão de barris por dia, alta de 23% na comparação trimestral.
Apesar do trimestre operacionalmente estável, o Itaú BBA mantém cautela em relação à trajetória de investimentos da estatal.
O banco projeta que o capex total de 2025 alcance US$ 19,7 bilhões, valor 7% acima da estimativa de US$ 18,5 bilhões prevista no plano estratégico da Petrobras para o período 2025–2029.
