Economistas-chefes de gestoras analisam decisão do Copom

Nesta semana, o Brasil assistiu o Comitê de Política Monetária (Copom), do Banco Central (BC), concluir sua reunião mensal de duas sessões, para definir a taxa básica de juros (Selic), no qual foi deliberado um salto de 1,5 ponto percentual, migrando de 7,75% para 9,25% ao ano.

A BP Money entrou em contato com economistas-chefes para repercutirem a decisão em elevar pela sétima vez seguida a taxa básica de juros. Embora o aumento para o novo patamar da taxa já estivesse nas expectativas do mercado, os profissionais destacam que a surpresa veio no tom mais rígido adotado pela autarquia monetária brasileira. A economista-chefe da ARX Investimentos, Elisa Machado, explica que ao definir o aumento de 1,5 ponto percentual, o Copom não considerou o suficiente para o cenário externo desfavorável, o surgimento da ômicron, a mais recente variante do novo coronavírus, a inflação ainda alta no Brasil, além da fraca atividade econômica.

“O Banco Central deu pouca ênfase à desaceleração da atividade, o PIB [Produto Interno Bruto] se encontra abaixo da expectativa, junto com alguns números industriais e de comércio. Eu acho que ao juntar essa preocupação com as expectativas de inflação e esse pouco peso para essa desaceleração da atividade, podemos estar falando de um diagnóstico no qual aponta que muito do que está acontecendo tem a ver com choque de oferta”, disse Elisa Machado.

A avaliação do economista-chefe da Quantitas Capital, Ivo Chermont, se aproxima da economista Machado, ao destacar o tom de “roc” (jargão econômico para definir a rigidez do Banco Central) sobre a decisão do Copom. “Nesse comunicado o Banco Central optou por ficar do lado da inflação, ou seja, cumprir o mandato de maneira muito mais rígida do que a gente imaginava que ele faria”, afirma Ivo Chermont.

De acordo com Chermont, o BC tenta se equilibrar em horizontes que perpassam pelo realismo e pessimismo ao constatar que a instituição não tem expectativa de atingir as previsões iniciais. “Na nossa avaliação o Banco Central já percebeu que não vai conseguir cumprir a meta de 2022 e, portanto, não irá dar um choque de juros para botar a inflação para 2022. Ele [Banco Central] já entendeu que a inflação vai ficar um pouquinho acima da meta, então a meta de 2022, que é de 3,75%, eventualmente vai subir.  Desta forma, acreditamos que irá apresentar uma alta de 1 ponto ou 1,5 acima da meta” disse o economista e completa, “mas o importante é perseguir a desinflação contínua até que 2023 alcance a meta”.