Guedes anuncia isenção de IR a investidor estrangeiro

O governo brasileiro deve anunciar nos próximos dias a isenção do Imposto de Renda para investimentos estrangeiros em títulos de dívidas de empresas brasileiras. Na prática, isso tornará mais barato que elas obtenham recursos de empréstimos do exterior.

A expectativa é que a medida ajude na capitalização de empresas que investiram na privatização no Brasil, como na concessão de estradas.

“As empresas privadas precisam de financiamento barato. No passado, quando o governo era o condutor [de investimentos], demos isenção fiscal para investidores estrangeiros comprarem títulos [ligados ao governo]. Agora que o condutor é o investimento privado, precisamos dar a mesma isenção. Então estaremos removendo impostos em investimentos estrangeiros em títulos privados. Deveremos anunciar isso na semana que vem”, disse o ministro Paulo Guedes à Folha, em Nova York.

A medida deve reduzir a arrecadação em R$ 450 milhões por ano e pode ser tomada pelo Executivo, sem passar pelo Congresso.

Atualmente, há incidência de 15% sobre os ganhos de capital nestas aplicações, quando elas são realizadas por não brasileiros.

Posteriormente, a Folha apurou que a isenção de Imposto de Renda para investimentos estrangeiros em títulos de dívida de empresas brasileiras deve valer para papéis com vencimento a partir de 2023.

Companhias interessadas em utilizar o instrumento ainda em 2022 para atrair recursos externos poderão já estruturar suas operações, mas o benefício da isenção valerá apenas para os resgates realizados pelos investidores a partir do ano que vem.

A intenção da equipe do ministro Paulo Guedes é efetivar a medida logo. Antes, porém, será necessário aguardar a votação no Congresso Nacional de uma mudança na LDO (Lei de Diretrizes Orçamentárias).

A legislação hoje limita a cinco anos o prazo de duração de novos benefícios tributários. A proposta da equipe econômica é afastar esse dispositivo em caso de alteração em normas de tributação de investimentos vindos do exterior.

A decisão de adiar o início da isenção para 2023 busca evitar a necessidade de cortar benefícios tributários ou elevar impostos para compensar uma eventual renúncia neste ano -uma exigência da LRF (Lei de Responsabilidade Fiscal) sempre que a perda de receita não está prevista no Orçamento.

Ao anunciar a intenção de desonerar investidores estrangeiros interessados em financiar companhias brasileiras, Guedes citou inicialmente uma estimativa de renúncia de R$ 450 milhões este ano.

A conta previa isenções em resgates a serem feitos já em 2022. Hoje, o ganho de capital obtido por estrangeiros nesse tipo de papel é taxado em 15%, enquanto outros investimentos como ações e títulos do Tesouro Nacional já são isentos.

O número calculado pela Receita Federal abriu um impasse. De um lado, técnicos da área econômica citavam a necessidade de compensação e passaram a mapear benefícios tributários passíveis de corte.

De outro lado, integrantes da equipe econômica argumentavam que o cálculo era inadequado. Como o investimento estrangeiro em dívida privada hoje é praticamente inexistente, a Receita quase não recolhe IR sobre esse tipo de rendimento.

Para essa ala, o fluxo de recursos só virá por causa da isenção. Portanto, não faria sentido estimar a renúncia com base na aplicação da alíquota de 15% sobre uma expectativa de ingresso de capitais que não existiria sem a medida de incentivo.

Internamente, o governo chegou a cogitar um decreto para reduzir o incentivo a fabricantes de refrigerantes da Zona Franca de Manaus, segundo quatro fontes do governo ouvidas pela reportagem. Mas a opção que acabou prevalecendo foi adiar o benefício da isenção a estrangeiros para 2023, a tempo de sua inclusão na proposta orçamentária.

A avaliação entre auxiliares de Guedes é que a estruturação de emissões de dívida privada leva certo tempo, e os vencimentos costumam ocorrer em médio e longo prazo. Por isso, não haveria prejuízo à tentativa de fomentar o mercado em um momento de alta liquidez no mercado internacional.

Já a adoção da compensação, via cortes no benefício a fabricantes de refrigerantes, traria dor de cabeça ao governo Jair Bolsonaro (PL).

A redução do incentivo atingiria em cheio grandes empresas do setor, como Ambev e Coca-Cola, que hoje usam o benefício para recolher menos tributos, como IRPJ (Imposto de Renda da Pessoa Jurídica) e CSLL (Contribuição Social sobre Lucro Líquido).