O presidente do Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, indicou nesta terça-feira (14) que o banco central dos EUA está se aproximando do fim do processo de QT (aperto quantitativo), medida adotada para reduzir o tamanho do balanço patrimonial da autoridade monetária e enxugar o excesso de liquidez no sistema financeiro, após o estímulo massivo durante a pandemia de Covid-19.
A sinalização veio em um discurso preparado para um evento da Associação Nacional de Economia Empresarial, na Filadélfia, e reforça a mudança de tom do Fed diante do atual cenário econômico, marcado por desaceleração no mercado de trabalho e expectativas de flexibilização monetária.
“Podemos estar nos aproximando desse ponto nos próximos meses, e estamos monitorando de perto uma ampla gama de indicadores para determinar quando isso ocorrerá”, afirmou Powell.
Redução do balanço patrimonial
Durante a pandemia, o Fed implementou um programa agressivo de compra de ativos, elevando seu balanço patrimonial para cerca de US$ 9 trilhões. Desde 2022, iniciou-se o QT, um processo de não reinvestimento de títulos vencidos, o que tem gradualmente reduzido o montante de ativos para aproximadamente US$ 6,6 trilhões atualmente.
Powell reiterou que o regime de reservas amplas adotado pela instituição tem sido eficaz na implementação da política monetária e no suporte à estabilidade econômica. Segundo ele, o Fed continuará monitorando os níveis de liquidez, que já mostram sinais de restrição gradual, como a repo (alta das taxas de recompra) em momentos pontuais do mercado.
Sinais de transição
O chair do Fed evitou se comprometer com novos cortes de juros, mas deixou claro que o banco central está se preparando para encerrar o QT. A medida pode indicar um reposicionamento da política monetária, especialmente após sucessivos aumentos de juros ao longo dos últimos anos.
Notícias Relacionadas
Powell também alertou para os riscos de retirar os poderes do Fed de pagar juros sobre reservas, um dos principais instrumentos de controle da taxa de juros de curto prazo. Para ele, essa ferramenta é essencial para evitar instabilidade nos mercados financeiros.
Estrategista-chefe da Avenue considera fim do QT um “divisor de águas”.
Em comentário exclusivo, William Castro Alves, estrategista-chefe da Avenue, destacou os principais pontos do discurso de Powell e avaliou os potenciais impactos para os mercados.
“O principal ponto é que o Fed está muito próximo de encerrar o programa de aperto quantitativo. Durante a pandemia, o banco central expandiu agressivamente seu balanço, que chegou a US$ 9 trilhões. Desde então, vem vendendo títulos e retirando liquidez do sistema — o que é, na prática, uma forma de aperto monetário”, disse.
Segundo o estrategista, o fim do QT ocorre em um momento estratégico, em que o Fed já começa a observar sinais de fraqueza no mercado de trabalho e moderação da inflação. Ele aponta que essa redução de liquidez funcionou, até aqui, como um instrumento complementar à política de juros altos — e que seu encerramento pode representar uma virada no ciclo monetário.
“O balanço já caiu para cerca de US$ 6 trilhões, e agora o Fed está apenas esperando que as reservas bancárias atinjam um nível considerado confortável para apoiar a estabilidade do sistema financeiro. Isso marca uma mudança importante na condução da política monetária”, afirmou.
