A credibilidade do arcabouço fiscal deteriorou significativamente, apontou o Itaú Unibanco (ITUB4) em relatório recente. O cenário vem se consolidando ao passo que a regra fiscal, mesmo que cumprida, não traz perspectiva de estabilização da dívida pública no médio prazo.
Os analistas da casa acreditam que o BC (Banco Central) não demonstrou, até o momento, hesitação em perseguir a meta de inflação.
Apesar disto, o Itaú avalia que se não houver mudança de tendência na política fiscal, o Brasil pode se aproximar da situação de dominância fiscal, quando nem mesmo o aumento expressivo da taxa de juros pode combater a inflação.
Enquanto a dívida pública avança a uma média de 4 pontos porcentuais por ano, os saldos das contas primárias não têm melhorado, apesar do crescimento econômico acima do esperado, é a visão do banco, segundo o “Broadcast +”.
Além disso, o fato do governo manter uma postura fiscal expansionista, ao passo que a economia brasileira já sinaliza uma desaceleração, contribui para os juros mais altos, considerando também os riscos inflacionários, dizem os economistas do Itaú.
A análise apontou que a melhora mais consistente do prêmio de risco e dos ativos domésticos depende de uma trajetória mais equilibrada da dívida pública.
Para que a dívida pública sofra a redução esperada, uma alternativa possível, segundo o Itaú, seria apertar os parâmetros do arcabouço fiscal, principalmente em termos de redução do limite de crescimento das despesas.
Notícias Relacionadas
Inflação de alimentos
Haddad: queda do dólar pode ser interrompida por ‘boataria’ sobre fiscal
"Não há necessidade de espaço fiscal para isso”, disse Haddad
Economia
Trump: tarifas levarão bilhões até trilhões para Tesouro dos EUA
Donald Trump também afirmou que o aumento da produção de petróleo significa uma pressão que reduzirá a inflação
“Medidas que melhorem a perspectiva fiscal, com reforço das regras vigentes e proposição de novas medidas críveis que melhorem a trajetória esperada da dívida pública, serão fundamentais para afastar o perigo de descontrole inflacionário”, observaram os economistas no relatório.
Itaú BBA avalia quem perde e ganha com polêmica da venda de remédios
A proposta do governo de aprovar a venda de medicamentos em supermercados, para aqueles que não precisam de receita médica, além de ter gerado polêmica, poderia ser negativa para as farmácias, conforme avaliou o Itaú BBA. O banco apontou que o negócio pode gerar uma redução de até 15% nas receitas da RD Saúde (RADL3), Pague Menos (PGMN3) e Grupo Panvel (PNVL3).
Enquanto isso, no segmento de varejo de alimentos, a medida poderia trazer lucros adicionais, na visão do Itaú BBA.
A possibilidade de venda em supermercados de medicamentos que não necessitam prescrição médica, seria uma forma de combater a inflação mais alta dos alimentos. No entanto, ainda é uma proposta inicial e precisará passar pelo Congresso Nacional.
Na avaliação do Itaú BBA, não há um cenário em que essa medida poderia ajudar a reduzir a inflação de alimentos, porque é difícil supor que as redes de supermercados irão transferir esse lucro adicional para preços mais baixos de alimentos.
Em paralelo a isso, haveria regulamentações sanitárias mais rigorosas para as varejistas de alimentos, caso passassem a vender medicamentos. Com isso, a lucratividade poderia sofrer um impacto, porém, essa categoria de remédios geralmente oferece margens brutas mais altas, de 30% a 35%, em comparação com 16% a 20% para o varejo de alimentos.
