O Medallion, fundo hedge especializado em fundos quant baseado em arbitragem estatísticas, foi criado por Jim Simons que largou sua carreira como matemático para lançar o que pode ser, talvez, o fundo de investimentos mais bem sucedido até hoje.
Simons, que se formou aos 20 anos no MIT, tem Phd por Berkeley e por anos trabalhou na Agencia de Segurança Nacional, decifrando códigos para o departamento de defesa. Em 1968, aos 30 anos, o matemático começou a negociar commodities. Os negócios iam tão bem que Simons decidiu abandonar a carreira academia, como chefe do departamento de matemática da Universidade de Stony Brook, para fundar sua empresa de gestão.
Assim, em 1978, fundou a Monemetrics com duas abordagens de investimentos. A primeira era a fundamentalista, estudando as características dos ativos e prevendo seu comportamento. Já a análise técnica consistia no estudo de gráficos de preço. A Monemetrics obteve um sucesso mediano, no entanto, Jim dizia que o sobe e desce do day-trade era “angustiante”. Ele almejava algo ainda mais sistemático e decidiu usar modelos matemáticos para procurar sinais que previam os movimentos de preço.
Quatro anos depois ele mudou o nome da gestora para Renaissance Technologies e seus primeiros contratados eram colegas da Stony Brook. A companhia possuía um processo de 3 etapas capaz de identificar os “sinais” no mercado, o primeiro era encontrar uma anomalia nos preços históricos e o segundo era definir a existência de uma significância estatística, ou seja, ser consistente ao longo do tempo. O terceiro passo era encontrar alguma forma explicação para esse resultado, algo que pudesse justificar.
Foi em 1988 que o modelo de negociação, o único até hoje, recebeu o nome de Medallion Fund, nomeado assim por ser um dos prêmios de matemática de Simons. Segundo ele, “o sistema baseado na análise somente da trajetória de um ativo é antiquado e velho, principalmente porque, dessa forma, as pessoas só conseguem ganhar dinheiro em um período específico”. Por isso, na criação do fundo, Simons contratou astrofísicos para analisar uma alta quantidade de dados, partindo das taxas de juros do Sistema do Fed dos EUA até o histórico das negociações, com o objetivo de formar um sistema que consiga projetar a rentabilidade de um ativo.
Trajetória monetária
O fundo começou com US$ 20milhões e os retornos iniciais foram razoáveis. Em 1988 representavam 16%, no ano seguinte apenas 1%. Mas foi em 1990 que as coisas mudaram e o sol decidiu brilhar para a RenTech, uma vez que a companhia disparou para um retorno de 78%. E não parou por aí, em 1991 a companhia deu uma recuada, mas ainda obteve lucro de 54% e de 47% no ano seguinte.
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Vendo que seu método era mais do que eficiente, Simons parou de aceitar de aceitar dinheiro de fora no Medallion e aproveitou para aumentar as taxas para quem investia no fundo, isso incluia seus contratados. Como todos concordaram com os termos propostos em 1993, a taxa de performance foi de 22% para 44% naquele ano.
Na mesma época, a RenTech investiu contratação de vários cientistas e PHDs do centro de pesquisa da IBM. A divisão de reconhecimento de fala da IBM garantiu dois futuros Co-CEOs para a RenTech: Rob Mercer e Peter Brown. Com o time formado, o portifólio de operações do Medallion Fund cresceu. E todo o ganho, que na época vinha do mercado de moeda ou commodity, passou a incluir mais de 1000 ações no modelo, graças ao algoritmo e conhecimento trazido por Mercer e Brown.
Crescimento
Mesmo com o algoritmo, o limite do valor operado era pequeno já que as estratégias eram todas de curto prazo. Atualmente, o fundo possui um tamanho máximo de US$ 10 bilhões, com o lucro anual sendo distribuído aos investidores, restrito aos 300 funcionários.
Dado o tamanho do fundo e o fato de que os lucros nunca são reinvestidos, a geração de caixa de mais de US$ 100 bilhões até hoje é realmente incrível. Mesmo se contabilizarmos os curtos, até mesmo os 44% de taxa de performance, o retorno entre os anos de 1988 e 2018 são surpreendentes 39% ao ano. Segundo as informações de uma analise feita por Trung Phan.
Até o momento, sua empresa administra mais de US$ 75 bilhões e Simons é dono de uma fortuna de US$ 23,5 bilhões, ocupando o 36º lugar na lista da Forbes de bilionários em 2020.
