Ocidente vai tomar reservas da Rússia e causar pânico

O governo russo não vai poder usar as reservas financeiras que mantém nos Estados Unidos, na União Europeia, no Reino Unido e no Canadá, segundo confirmou neste domingo a Comissão Europeia. Isto é, o Banco Central da Rússia (BCR) não vai poder “sacar” recursos ou vender ativos financeiros que mantém nesses países: depósitos e títulos de dívida pública ou privada.

Das sanções anunciadas até agora pelo “Ocidente” contra a economia russa, é a mais grave. É na prática um calote. É um ato de guerra. Mal comparando, mas não muito, é como se, em tempos mais antigos, um país invadisse seu inimigo e saqueasse quase todas as suas reservas em ouro (o padrão ou o lastro dos pagamentos internacionais antigos).

De imediato, pode ocorrer uma grande desvalorização da moeda russa e disparada nas taxas de juros. Na sexta-feira, o dólar era vendido a 84 rublos. Horas antes da abertura do mercado em Moscou, a cotação em alguns bancos era de até um dólar por 150 rublos.

As consequências para a Rússia vão muito além, e para a economia mundial também.

Se algum país pode ter suas reservas congeladas ou confiscadas por um outro (como os EUA), todos vão pensar muito antes de colocar seus ovos de ouro nessa cesta. Quer dizer, vários deles podem querer criar um sistema financeiro e de reservas alternativo. É o que China e Rússia já vinham pensando em fazer antes da guerra. No final de 2021, a China tinha cerca de US$ 3,3 trilhões em reservas, a maior do mundo. Disso, pelo menos US$ 1 trilhão estava emprestado para o governo dos EUA (estava em títulos da dívida americana. O Brasil tem US$ 244 bilhões em títulos americanos).

Em termos mais precisos, o “Ocidente” vai bloquear o acesso do BCR às reservas internacionais do país, embora ainda não tenham sido divulgados detalhes técnicos e documentos legais das sanções. Reservas internacionais são uma poupança financeira de um governo em moedas “fortes”, aceitas no mercado internacional (dólar, euro, libra, iene, aos poucos o renminbi chinês). Em geral, são compostas na maior parte de aplicações em títulos da dívida americanos ou europeus (são “empréstimos” para esses governos).

Quando um país fica com poucas reservas ou sem acesso a tais recursos, diminui ou acaba a confiança de que possa fazer pagamentos internacionais (como importações de mercadorias, pagamentos de dívidas). O governo fica também com pouca ou nenhuma capacidade de intervir no câmbio: isto é, de comprar moeda local com moeda “forte” a fim de evitar desvalorizações exageradas, disparadas de taxas de juros, pânicos e possíveis quebras decorrentes desse tumulto.

Fazer comércio com tal país depauperado de reservas ou investir por lá é, pois, um risco. Se as reservas são escassas ou também tal país não tem outro meio de conseguir moeda forte, pode ser que não seja possível tirar dinheiro de lá ou se tire menos (por causa da desvalorização). Pode ser que um banco russo fique sem dólares ou euros para pagar compromissos externos, sob risco de quebrar (não teria ajuda do governo). São casos limite, que já aconteceram no Brasil dos anos 1980, aliás. Mas o exemplo dá uma ideia do tamanho do problema.

No final de janeiro, a Rússia tinha o equivalente a US$ 630 bilhões em moedas “fortes” ou ativos financeiros geralmente aceitos É terceira ou quarta maior reserva do mundo (as do Brasil eram de US$ 358 bilhões).