A última ata do Copom (Comitê de Política Monetária) bem como as recentes falar do diretor de Política Monetária do Banco Central, Gabriel Galípolo, acenam para o fato de que uma “alta da Selic está posta na mesa“.
Após um período de estabilidade, a possibilidade de um novo ciclo de aperto monetário começou a ganhar força devido a fatores como a inflação persistentemente alta, as preocupações com o cenário fiscal do país e a dinâmica global de aversão ao risco.
Ao BP Money estrategista-chefe da Minas Capital, Maria Tereza Oliveira, afirma que o aumento das expectativas de inflação tem sido uma das principais razões para que o Banco Central adote uma postura mais cautelosa em relação à política monetária.
“As projeções para a inflação continuam elevadas, o que mantém o cenário desafiador para o Banco Central. O recuo do dólar na última semana ajudou a diminuir a aversão ao risco, mas isso não resolve os problemas internos que enfrentamos, especialmente no que diz respeito ao risco fiscal e às incertezas econômicas globais”, disse.
A inflação, que já esteve controlada em patamares mais baixos, voltou a apresentar números que preocupam.
Renato Nobile, analista da Buena Vista Capital, aponta que “os dados recentes de inflação vieram pressionados, o que já coloca o IPCA de 12 meses muito próximo do teto da meta. Isso gera uma expectativa no mercado de que o Banco Central pode ter que aumentar a Selic em 2025, caso os dados continuem apontando para uma alta persistente nos preços.”
Essa situação torna-se ainda mais crítica quando se considera a resistência do governo em adotar políticas de austeridade fiscal.
A falta de controle nos gastos públicos alimenta as expectativas de uma inflação mais elevada no médio prazo, pressionando o Banco Central a intervir para evitar que o cenário se agrave ainda mais.
Fiscal em foco: o desafio de equilibrar as contas
O risco fiscal continua sendo um dos grandes desafios para a economia brasileira. O governo, por sua vez, tem adotado uma postura expansionista, com aumento nos gastos e falta de medidas mais severas de contenção de despesas.
Hulisses Dias, especialista em finanças e investimentos, enfatiza a relação entre a política fiscal e o aperto monetário.
“O Banco Central está muito preocupado com a desancoragem das expectativas de inflação e o impacto das políticas fiscais expansionistas. Se o governo continuar aumentando os gastos e não conseguir conter o consumo, a inflação vai sair do controle e, inevitavelmente, a Selic terá que subir para conter essa pressão”, disse.
Essa preocupação é compartilhada por Igor Lucena, economista e CEO da Amero Consulting, que destaca a situação delicada do cenário fiscal brasileiro.
“Estamos em um cenário fiscal extremamente desafiador, e a falta de avanços nas reformas estruturais, especialmente no que diz respeito aos gastos do governo, torna o aumento da Selic uma realidade muito próxima” afirmou.
Notícias Relacionadas
Secretária do Tesouro
Yellen vê decisão do Fed como positiva, mesmo com taxas restritivas
A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, declarou nesta quinta-feira (19) que viu a decisão do Fed (Federal Reserve), o Banco Central norte-americano, de cortar os juros do país em 0,50 p.p. (ponto percentual) como um sinal muito positivo em relação ao momento da economia norte-americana. Segundo Yellen, o movimento mostra que o Fed […]
Política monetária
Copom 'duro' é positivo no curto prazo, mas ruim no longo; entenda
"O guidance para os próximos passos ficou em aberto, mas não parece tender a um ciclo gradual", disseram analistas do BTG
“O grande problema é que, se não houver cortes de gastos significativos, o aumento da Selic será inevitável e isso poderá agravar ainda mais a situação econômica do país”, completou
Impactos econômicos: freando o crescimento para controlar a inflação
A elevação da Selic pode ter impactos significativos na economia brasileira, afetando diretamente o crescimento econômico.
Com juros mais altos, o crédito se torna mais caro e menos acessível, o que desestimula o consumo e os investimentos. Isso pode frear o crescimento de setores importantes da economia, que dependem do crédito para se expandirem.
Renato Nobile observa que “um aumento da Selic visa contrair a economia, tornando o custo de capital mais elevado e reduzindo o consumo. Isso, por sua vez, ajuda a estabilizar os preços e controlar a inflação, mas tem o efeito colateral de desacelerar o crescimento econômico.”
Para Hulisses Dias, essa desaceleração é inevitável: “No curto prazo, uma Selic mais alta pode desacelerar o crescimento econômico, mas também ajuda a ancorar as expectativas inflacionárias e atrair fluxos de capitais estrangeiros, fortalecendo o real e mitigando a pressão inflacionária vinda do exterior.”
No entanto, a questão que se coloca é até que ponto o aumento da Selic será eficaz em controlar a inflação sem prejudicar excessivamente a economia.
A elevação dos juros pode estabilizar o câmbio e controlar os preços dos produtos importados, mas também pode levar a uma recessão prolongada, especialmente em um cenário global de incerteza.
O Banco Central e o dilema monetário
O Banco Central tem adotado uma postura de cautela, monitorando de perto os indicadores econômicos antes de tomar qualquer decisão.
A estratégia de depender dos dados, ou “data dependent”, como tem sido chamada, permite que a autoridade monetária mantenha todas as opções em aberto, sem se comprometer com um ciclo automático de alta de juros.
Igor Lucena acredita que essa postura é adequada, “O Banco Central está certo em monitorar os dados antes de tomar uma decisão”, avaliou.
O especialista quessalta que a situação é complexa tanto no cenário interno quanto no externo.
“Qualquer decisão precipitada pode ter consequências graves para a economia. No entanto, se o governo não controlar os gastos e a inflação continuar subindo, o aumento da Selic será inevitável.”
Renato Nobile concorda com essa visão: “O Banco Central está deixando claro que vai depender dos próximos dados para decidir se vai ou não aumentar a Selic. Isso é prudente, mas ao mesmo tempo deixa o mercado em alerta, já que a qualquer momento pode haver uma mudança na política monetária caso a inflação não seja controlada.”
