O UBS BB revisou sua projeção para o Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil, elevando-a de 2,8% para 3% até o final de 2024. Para os anos de 2025 e 2026, o banco manteve suas estimativas de crescimento em 1,5% e 2%, respectivamente.
Os economistas Alexandre de Azara, Fabio Ramos e Rodrigo Martins afirmam que o crescimento do Brasil tem superado as expectativas, em parte graças às reformas anteriores, especialmente as trabalhistas e previdenciárias.
Outro fator que impulsiona a expansão do consumo, acima de 2,0% a 2,5% ao ano, está relacionado ao aumento dos gastos além da meta, ao pagamento de precatórios, às safras favoráveis e aos efeitos tardios da flexibilização monetária após a pandemia, especialmente em 2021 e 2022.
“Olhando para o futuro, ainda achamos que o governo federal será desafiado a entregar um orçamento primário próximo de zero”, dizem.
O UBS projeta que os resultados do orçamento “ajustado” para o próximo ano deverão apresentar um déficit próximo de 1%. “Por ‘limpo’, queremos dizer os resultados antes das exclusões de gastos permitidas por lei (principalmente precatórios e desembolsos emergenciais)”, esclarecem.
“Tudo isso provavelmente acontecerá em meio a altas taxas de juros e custos de refinanciamento da dívida. A dívida pública agora é de 79% do PIB vs. 58% em agosto de 2007, e prevemos outro aumento de 3 ppt até 2026”, afirmam.
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Após a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central de elevar a taxa Selic em 0,25 ponto percentual, passando de 10,5% para 10,75%, o UBS BB revisou suas projeções para uma taxa Selic terminal mais alta.
O banco considerou que o aumento ocorre em um “momento estranho das altas enquanto o FOMC corta”.
A previsão de Selic para o final de 2024 foi ajustada de 11,50% para 11,75%, e o UBS BB agora antecipa um aumento adicional na primeira reunião de 2025. Dessa forma, o pico do ciclo é estimado em 12,25%.
“Além de nossos esperados 50 pontos-base de alta em novembro, alteramos a alta esperada em dezembro de 25 pontos-base para 50 pontos-base, e adicionamos um aumento de 50 pontos-base em janeiro de 2025”, disseram os economistas Alexandre de Azara, Rodrigo Martins, Fabio Ramos e Roque Montero.
