Fundos Multimercados devem ter mais um ano de alta?

O IHFA, índice de hedge funds Anbima, teve alta de 14% em 2022, o que representa a maior alta anual dos fundos multimercados brasileiros desde 2016. Segundo uma pesquisa da “Bloomberg”, a alta dos multimercados está ligada ao ciclo de aperto monetário nas economias globais, já que muitos fundos tiveram bons retornos devido às suas posições tomadas em juros. Com a possibilidade do ambiente macroeconômico seguir nessa linha, com inflação e juros altos, investir em multimercados em 2023 pode ser uma boa alternativa, mas não é garantia de um 2022 2.0, segundo especialistas consultados pelo BP Money.

Ivan Barboza, sócio-gestor do Ártica Long Term FIA, destaca que muitos fundos multimercado tiveram retornos altos em 2022 devido a teses que apostavam nos movimentos de alta da curva de juros e de queda da Bolsa de Valores, que se materializaram ao longo do ano. 

“O retorno diferenciado desses fundos está atrelado ao sucesso em prever quais seriam as próximas mudanças no cenário econômico. A manutenção dos juros altos, por si só, não é suficiente para que o patamar de retornos dos fundos multimercado visto em 2022 se repita em 2023”, ressaltou Barboza. 

Por outro lado, o bom desempenho dos multimercados em 2022 mostrou que a diversificação que esses fundos trazem para a carteira do investidor é um ponto crucial para o equilíbrio dos investimentos, como explica Luiz Felippo, sócio e analista de fundos da Nord Research.

“Acho que ficou bem claro que os multimercados, por serem diversos, e conseguirem trabalhar em diversas geografias, diversos mercados, com mandatos bem diferentes, conseguem de alguma forma gerar retorno – independente do cenário do Brasil. Boa parte do retorno em diversas casas foi em economia americana, em Europa, em commodities, e assim por diante, cada um com a sua com seus viés em específico”, disse Felippo. 

De acordo com o analista e sócio da Nord, o grande vetor dos fundos multimercados em 2022 foi o juros americano, entretanto outras “apostas” de gestores em mercados internacionais também se destacaram, e isso está ligado ao investimento de gestoras em equipes especializadas, que não olham somente o cenário doméstico.

“A parte internacional, de alguma forma, foi o grande destaque, o que é uma surpresa positiva. As gestoras de multimercados, em geral, investiram bastante nisso, em equipe, em time especializado, e isso tem gerado uma alocação de risco maior em outros mercados que não o Brasil. Isso está levando a colher frutos agora, o que é bem positivo”, afirmou Felippo. 

Vale a pena investir em multimercados em 2023? 

Para os especialistas ouvidos pelo BP Money, apesar de não existir garantia de uma repetição do que aconteceu no passado no mercado financeiro, os fundos multimercados fazem parte de uma classe interessante de ativos.

“Se vai continuar nesse ritmo ou não, mas continua sendo uma classe muito interessante pra você ter no portfólio. Acho que existem dois motivos principais para esse investimento. Primeiro, você está carregando na sua carteira um ativo que é ligado ao CDI. Todo multimercado é CDI+, então com essa perspectiva que a gente tem de juros mais altos por mais algum tempo, você pode levar uma parte desse CDI alto ou integralmente. Ter um retorno maior que o CDI, hoje, já é algo muito interessante”, destacou Felippo.

A segunda colocação do especialista é que a classe de fundos multimercados é bastante versátil e, por isso, consegue “fugir” do ambiente doméstico. 

“Eu acho que é uma classe que tem boas perspectivas nesse sentido, porque consegue, de fato, ser bastante adaptativa, bastante versátil, consegue trabalhar diversas geografias, diversos mercados, pode não necessariamente investir em Brasil, pode só focar no exterior, pode apostar contra o Brasil, a favor, e acho que, hoje, existem bons times de multimercado para investir. A questão é escolher o cavalo certo, isso vai fazer toda a diferença”, finalizou o especialista da Nord Research.