O Goldman Sachs ajustou suas projeções cambiais em resposta às indicações claras do Federal Reserve sobre cortes iminentes nas taxas de juros. Essa sinalização do banco central dos EUA impulsionou a expectativa de um dólar mais fraco, levando o Goldman a revisar suas previsões de taxa de câmbio, conforme discutido por analistas como Michael Cahill, em nota divulgada na sexta-feira (15).
Enquanto aguardam a decisão de política monetária nos EUA, grandes investidores e fundos migraram para posições vendidas contra o dólar, indicando uma aposta na sua desvalorização, algo que não ocorria desde setembro, de acordo com dados da CFTC de 12 de dezembro.
O índice Bloomberg Dollar Spot, que rastreia o valor do dólar, caiu 1,2% na semana anterior, atingindo a mínima em quatro meses, após o Fed manter a taxa básica e anunciar projeções de redução de 75 pontos-base até 2024. Enquanto os mercados já precificam até seis cortes, os economistas do Goldman preveem cinco.
Analistas do Goldman apontaram uma maior fragilidade do dólar em suas novas previsões, especialmente em moedas sensíveis a alterações nas taxas. Essas revisões mais significativas foram observadas em moedas que poderiam enfrentar desafios sob um cenário de taxas altas por mais tempo, como o iene, a coroa sueca e a rupia indonésia. As expectativas para o dólar frente ao iene, por exemplo, caíram mais de 20%.
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Estas mudanças nas previsões e o movimento do mercado apontam para um possível enfraquecimento do dólar em comparação com outras moedas, indicando a reação do mercado financeiro às perspectivas de política monetária dos EUA.
Projeção de analistas
A perspectiva de um dólar mais fraco em 2024 reflete a opinião predominante de analistas consultados pela Bloomberg, tanto nos mercados G10 quanto nos emergentes. Anteriormente, o Goldman Sachs previa uma depreciação “superficial”, estimando uma queda de 3% no índice do dólar nos próximos 12 meses, conforme publicado em seu relatório sobre o mercado cambial de 2024 em 10 de novembro.
No entanto, a visão mudou, com o Goldman agora projetando estabilidade no iene, situando-se em 142 por dólar nos próximos seis meses, uma valorização significativa em comparação com a estimativa anterior de 155. Adicionalmente, o banco revisou suas projeções para o dólar australiano e neozelandês, esperando um aumento de pelo menos 9% no mesmo período.
Os estrategistas do Goldman destacam um “espaço para fuga” dos níveis atuais em moedas pró-cíclicas, que podem se beneficiar da flexibilização das condições financeiras pelo Fed, reforçando a hipótese de um ajuste suave. Esse conjunto inclui moedas como a libra esterlina, o won sul-coreano e o rand sul-africano. Esta revisão na perspectiva reflete uma visão mais otimista sobre o desempenho dessas moedas em um ambiente de políticas monetárias mais flexíveis nos EUA.
