O telão de operações da Bolsa brasileira transfigurou para a cor verde no final do terceiro trimestre de 2024. O Ibovespa, principal índice acionário brasileiro, que começou o ano carregando a faixa de “pior índice mundial”, conseguiu se recuperar e findou o período com ganhos de 5,69%.
O Ibovespa ainda não conseguiu escalar entre os 10 melhores índices globais no trimestre, mas bateu na porta. O índice ficou ficou em 11ª entre as maiores valorizações dos últimos 3 meses, conforme levantamento feito pelo BP Money.
O índice brasileiro se recuperou dos intervalos tenebrosos que enfrentou anteriormente, quando teve a maior perda entre as bolsas mundiais no primeiro trimestre e a terceira pior nos dados acumulados do primeiro semestre de 2024.
No intervalo entre julho e setembro, o Ibovespa viveu um boom, engatando recordes consecutivos de fechamento diário. A Bolsa doméstica atingiu o patamar inédito dos 137 mil pontos no final do mês de agosto.
“A queda de juros dos EUA fez muitos saírem dos treasures e investirem em mercados emergentes. O investidor passou a buscar maior rentabilidade em ativos de risco, já que a renda fixa começou a pagar taxas menores’, pontuou Hamelin Mendonça, especialista em mercado de capitais e sócia da AVG Capital.
Porém, em sua análise, não foi apenas esse ponto que incentivou a recuperação do índice, mas também os resultados financeiros apresentados no 2TRI24 pelas companhias que o integram.
“O Brasil está com o mercado aquecido, o que fez com que as empresas tivessem bons resultados divulgados”, disse.
Na comparação com outros índices acionários mundiais, a Bolsa brasileira seguiu atrás da Argentina (S&P Merval), que conseguiu a última vaga entre os 10 maiores ganhos. No entanto, o Ibovespa ficou à frente de outros índices relevantes como o S&P 500 (14º) e o Nasdaq (16º).
Apesar disso, os EUA e a China dominaram igualmente as 5 primeiras posições, com 2 índices de cada país compondo o grupo.
Confira o ranking de outros índices mundiais além do Ibovespa:
As 5 maiores altas do 3TRI24
| Índices globais | País de origem | Desempenho no 3TRI24 |
| CBOE Volatiliby | EUA | + 32,04% |
| Shenzhen Component | China | + 18,50% |
| SSE Composite | China | + 11,48% |
| S&P/TSX Composite | Canadá | + 9,84% |
| Dow Jones Industrial | EUA | + 8,29% |
Dados compilados após o fechamento de 30/09
As únicas quedas do 3TRI24
| Índices globais | País de origem | Desempenho do 3TRI24 |
| Korea Composite | Coreia do Sul | – 7,34% |
| BIST 100 | Turquia | – 6,66% |
| Nikkei 225 | Japão | – 4,11% |
| S&P BMV IPC | México | – 0,69% |
Fatores de influência sobre o Ibovespa
Selic
As expectativas sobre a política monetária não foram determinantes somente nos EUA, no Brasil os indicadores econômicos começaram lançaram temor sobre o controle da inflação, o que forçou o BC (Banco Central) a agir através da Selic (taxa básica de juros).
O Copom (Comitê de Política Monetária) interrompeu o ciclo de cortes na taxa ainda em junho e manteve o nível dos 10,50% ao ano (a.a.) até a última reunião realizada em setembro, quando elevou a taxa a 10,75% a.a.
“A manutenção da taxa Selic em níveis elevados, como indicado pelo Boletim Focus, continuou a pressionar as ações de empresas sensíveis aos juros, como as do setor imobiliário e de consumo. Por outro lado, as ações de bancos, como Itaú Unibanco e Bradesco, se beneficiaram desse cenário de juros altos”, explicou Fábio Murad, sócio da Ipê Avaliações.
Comprovando a análise, os dados acumulados do final do semestre mostraram que o setor financeiro (bancos) foi um dos mais valorizados.
Confira o desempenho dos principais bancos:
| Empresa | Ação negociada na B3 | Desempenho no 3TRI24 |
| Bradesco | BBDC4 | + 20,18% |
| Itaú SA | ITSA4 | + 13,51% |
| Bradesco Previdência | BBSE3 | + 12,36% |
| Itaú Unibanco | ITUB4 | + 11,96% |
| Banco do Brasil | BBAS3 | + 5,26% |
| Santander | SANB11 | + 3,76% |
Além disso, com a Selic mais alta, os papéis do segmento de utilidades públicas – energia e saneamento – também se fortaleceram no período, com os investidores menos propícios ao prêmio de risco de setores mais voláteis, como as commodities.
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“O setor de energia elétrica também se destacou, com empresas como Eletrobras, Copel e Equatorial apresentando bom desempenho, impulsionadas pela expectativa de preços mais elevados de energia e potencial crescimento através de M&As e novos leilões”, afirmou Murad.
Confira o desempenho das principais ações de utilidades públicas:
| Empresa | Ação negociada na B3 | Desempenho no 3TRI24 |
| Cemig | CMIG4 | + 16,58% |
| Sabesp | SBSP3 | + 15,72% |
| Copel | CPLE3 | + 10,72% |
| Eletrobras | ELET3 | + 7,78% |
| Taesa | TAEE4 | + 1,66% |
| Equatorial | EQTL3 | + 1,61% |
| Engie | EGIE3 | – 2,10% |
| Tran Paulista | TRPL4 | – 8,47% |
Cenário fiscal
A percepção de que o governo federal segue tendo dificuldades para conter os gastos públicos e que não conseguirá cumprir a meta de déficit primário estipulada para este na LDO (Lei de Diretrizes Orçamentárias), voltou a afastar os investimentos da Bolsa brasileira em setembro.
“Após a aprovação do novo arcabouço fiscal, crescem as dúvidas sobre como o governo conseguirá aumentar a arrecadação para cumprir suas metas fiscais, levando a uma reavaliação das expectativas de juros para o futuro”, comentou Alex Andrade, CEO da Swiss Capital Invest.
A equipe econômica do governo Lula tem tentado algumas ações de contingência de gastos, mas os especialistas estimam não serem o suficiente para alcançar o desejado déficit zero.
A soma dos bloqueios orçamentários do governo anunciados desde julho já chegam a R$ 13,3 bilhões, com o corte de R$ 2,1 bilhões anunciado em 23 de setembro. No entanto, houve reversão de um contigenciamento anterior de R$ 3,8 bilhões feito em julho.
Na sessão de segunda-feira (30), o Ibovespa reagiu mal à divulgação do déficit primário de R$ 21,4 bilhões no setor público consolidado em agosto. O resultado foi menor que o saldo negativo de R$ 22,8 bilhões registrado no mesmo período de 2023, segundo o BC.
Expectativas para o Ibovespa no último trimestre
Mesmo com desafios à frente, os últimos três meses do ano também também guardam oportunidades de recuperação para o Ibovespa, na visão de Andrade.
“A expectativa é que o ciclo de cortes na Selic continue, o que pode favorecer a Bolsa e atrair mais fluxo de investimentos, especialmente se a pressão vinda dos juros americanos diminuir”, complementou.
No entanto, o quadro econômico dos EUA e da China seguirão sendo “fatores críticos para a performance do Ibovespa”, segundo o CEO da Swiss Capital Invest, bem como a situação fiscal brasileira.
Ainda no ambiente doméstico, a economia tem demonstrado estar aquecida, com o resultado do PIB (Produto Interno Bruto) do segundo trimestre muito acima do esperado, com crescimento de 1,4%, ao passo que o desemprego caiu para 6,6%, o menor patamar desde 2012.
“A projeção de crescimento do PIB de 3% para 2024 sugere uma economia resiliente, o que pode dar suporte ao índice. Contudo, a perspectiva de juros altos persistentes, com a Selic projetada em 11,75% para o final de 2024, pode continuar a pesar sobre certos setores”, disse Murad.
“As empresas do setor de utilities, como a Sabesp, devem permanecer no radar dos investidores devido às oportunidades de privatização. Além disso, o cenário de dólar estável pode beneficiar empresas exportadoras”, prosseguiu.
Assim, o Ibovespa, que atualmente opera na casa dos 130 mil pontos, deve finalizar o ano ainda nessa faixa, contando com a valorização potencial de setores-chave como energia e bancos.
