Após subirem 9,24%, cotadas a R$ 1,30, durante o pregão desta quinta-feira (8), as ações da IRB (IRBR3) fecharam em leve alta de 1,68%. Segundo especialistas, a alta durante o dia foi apenas um repique da força vendedora que o papel teve após o anúncio do follow-on (oferta subsequente de ações). Mesmo assim, as expectativas são mais otimistas em relação aos papéis para os próximos trimestres.
Recentemente, a IRB Brasil levantou R$ 1,2 bilhão em seu follow-on, que foi precificado a R$ 1 por ação. A companhia informou que os recursos serão utilizados para reenquadramento de indicadores regulatórios.
De acordo com Carlos Daltozo, head de research da Eleven Financial, desde maio, quando a oferta subsequente foi aprovada, o mercado já fazia especulações sobre o follow-on. Por isso, segundo o analista, o volume de ações vendidas subiu consideravelmente.
“Agora, com recurso, a empresa capitalizada, resolvendo a questão regulatória, a perspectiva fica um pouco melhor, mas a empresa precisa provar de novo que tem uma operação rentável. Por isso, a gente mantém uma recomendação neutra por hora, porque os resultados nos próximos meses devem vir melhores do que foi o segundo trimestre, que foi um resultado muito ruim, com sinistralidade voltando para um patamar saudável”, disse Daltozo.
“Se ela estabilizar o operacional com a sinistralidade voltando a patamares mais saudáveis, só o financeiro já traz um resultado melhor para a companhia. Como ela adicionou mais R$ 1,4 bilhão com venda de ativos nessas últimas semanas, isso rendendo a CDI, traz um resultado financeiro mais forte também”, complementou Daltozo.
Recentemente, a Eleven Financial informou, em relatório, que o nível de incerteza ainda era elevado para a IRB e o cenário turbulento deveria permanecer por mais alguns trimestres. A principal dúvida, segundo a casa de análises, estava ligada ao valor captado na oferta. A Eleven questionou se o montante levantado resolveria a situação ou se uma nova chamada de capital em um futuro não muito distante seria necessária, caso a companhia continuasse queimando caixa, ficando novamente abaixo dos requisitos regulatórios mínimos exigidos pela Susep (Superintendência de Seguros Privados).
IRB tem capacidade para retomar boa performance?
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Para Gabriel Gracia, analista da Guide Investimentos, a revisão das recomendações de algumas casas de análises e a alta recente dos papéis se dão, principalmente, devido ao que o IRB será capaz de fazer no futuro.
“Como esse dinheiro que eles levantaram, eles conseguem se enquadrar regulatoriamente, principalmente porque o patrimônio líquido estava pouco mais de R$ 600 milhões abaixo do que é exigido pela regulação e no caso das provisões pouco mais de R$ 700 milhões abaixo. Esse dinheiro levantado na vai ajudar o IRB a se enquadrar regulatoriamente e, posteriormente, continuar as suas operações”, disse Gracia.
O analista da Top Gain, Sidney Lima, reiterou a ideia de Gracia sobre a possibilidade que existia de desenquadramento de capital em caixa exigido pela autarquia do mercado de seguros e resseguros.
“Com a recente oferta de ações, a empresa conseguiu captar R$ 1,2 bilhão, necessários para esse enquadramento”, disse Lima.
“Outro ponto importante se dá pela entrada de mais R$ 185 milhões proveniente da venda de alguns imóveis da empresa”, complementou o analista da Top Gain.
Os analistas consultados pelo BP Money também afirmaram que existe um certo otimismo em relação à projeção de normalização do nível de sinistralidade aceitável do segmento rural, que acabou agravando consideravelmente a saúde financeira da empresa em seus últimos resultados.
“Para os próximos resultados da IRB Brasil espera-se uma certa melhora, considerando a percepção relacionada à queda do nível de sinistralidade do segmento rural que tanto afetou a empresa”, disse Sidney Lima.
