O Santander (BCSA34) revisou sua avaliação da ação do IRB (IRBR3), atualizando sua recomendação para neutra.
A mudança foi baseada em perspectivas financeiras mais otimistas para IRB nos próximos anos. O banco considerou uma taxa de custo de capital (Ke) mais baixa, reduzindo de 16,1% para 14,5%. Além disso, o banco previu um aumento no retorno sobre o patrimônio líquido médio (ROAE) na segunda etapa, elevando-o de 11% para 12%, juntamente com um aumento de 1 ponto percentual no ROE terminal, fixando-o em 14%.
No geral, essas ajustagens resultaram em um preço-alvo de R$ 46,00 para o final de 2024, indicando um potencial de valorização suficiente para justificar a mudança na recomendação da ação para neutra.
Os analistas do banco expressaram otimismo em relação à lucratividade do IRB, considerando que a resseguradora já superou seu período mais desafiador. Eles acreditam que a empresa está trilhando um caminho para uma expansão significativa no lucro por ação nos próximos anos.
“Não esperamos que o capital seja um problema (e acreditamos que o risco de uma oferta subsequente para reconstruir o capital é uma história antiga)”, destacam. “No entanto, não esperamos que o IRB retorne ao status de pagadora de dividendos a curto prazo.” Segundo relatório, uma melhoria gradual no pagamento de dividendos deve começar somente no próximo ano, atingindo o nível estatutário da empresa de 25%.
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O resultado antes dos impostos também apresentou uma melhoria substancial, passando de R$ 87,4 milhões negativos em novembro de 2022 para R$ 42 milhões positivos no mesmo mês deste ano.
O desempenho financeiro e patrimonial do IRB em novembro atingiu R$ 37,5 milhões, representando um aumento expressivo de 177,8% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
No segmento de prêmios emitidos, a empresa de resseguros alcançou a marca de R$ 583,2 milhões em novembro, refletindo um aumento de 7,5% em relação ao ano anterior. Além disso, o índice de sinistralidade foi de 56,8% no mês, comparado a 96% na mesma etapa de 2022, conforme dados preliminares enviados à Superintendência de Seguros Privados (Susep).
O índice combinado, por sua vez, registrou uma queda notável, passando de 125,2% para 98,8%, indicando uma performance mais sólida da empresa no período analisado.
