O lançamento do IPO (oferta pública inicial) da Waystar na última terça-feira (28) está previsto para ser a maior operação desse tipo de uma empresa americana neste ano, caso o preço atinja o topo da faixa indicativa e levante US$ 1,04 bilhão.
No entanto, apesar disso, quando consideramos todos os IPOs nas bolsas dos EUA este ano, ela não deve ficar entre os três primeiros.
Até agora, as maiores ofertas desse tipo foram de empresas sediadas fora dos EUA, como a Viking das Bermudas, Amer Sports da Finlândia e Kaspi do Cazaquistão.
As empresas estrangeiras representaram 39% dos US$ 17,2 bilhões captados em IPOs nas bolsas dos EUA até o momento neste ano, de acordo com dados da Bloomberg. Essa é a maior proporção do volume em mais de uma década.
EUA concentra IPO de empresas globais
A escolha de empresas globais em se listar nos EUA em vez de em seus países de origem muitas vezes levanta preocupações internas, como foi o caso da Arm do Reino Unido no ano passado, quando optou por Nova York em vez de Londres para sua primeira oferta pública, no valor de US$ 5,2 bilhões.
As bolsas dos EUA argumentam que a decisão de onde se listar muitas vezes se resume ao fato de as empresas conseguirem preços mais altos por suas ações.
De acordo com um artigo publicado em abril pelo economista-chefe da Nasdaq, Phil Mackintosh, as ações dos EUA têm as avaliações mais altas do mundo.
As avaliações de mercado dos EUA naquela época estavam em uma média de 20,6 vezes a relação preço/lucro futuro, superando os 12,8 da Europa e os 12,6 da região Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, conforme o artigo de Mackintosh.
Além das avaliações generosas, o mercado americano também atrai empresas em busca de conhecimento especializado em suas áreas de atuação.
“Gestores de carteiras europeus tendem a ser mais generalistas, enquanto nos EUA tende a haver grande número de investidores específicos de determinados setores”, disse Michael Harris, responsável global por mercados de capitais da bolsa de valores de Nova York.
“Esse nível de análise aprofundada dentro de uma indústria chave pode muitas vezes resultar numa disposição para pagar um múltiplo mais elevado.”
O déficit na análise de emissores em setores específicos é notavelmente mais pronunciado em certos segmentos, como energia e commodities, o que pode levar a uma abordagem variada de ESG (ambiental, social e governança) em diferentes regiões, conforme observado por Karen Snow, a principal responsável pelas listagens globais na Nasdaq.