Mercado de capitais enfrenta desafios sem IPOs desde 2022; entenda

O mercado de capitais brasileiro vivenciou um “boom” de IPOs (ofertas iniciais de ações) em 2020 e 2021, quando 74 empresas abriram capital, movimentando mais de R$ 109 bilhões. Contudo, após esse período de grande entusiasmo, a janela de emissões se fechou, e de 2022 até o momento não houve novos IPOs.

O momento de otimismo foi impulsionado pela taxa Selic mais baixa e por uma expectativa de crescimento econômico, com apetite dos investidores, tanto nacionais quanto internacionais, por novos ativos.

Segundo Gustavo Vaz, sócio da VGRI, “a ausência de novas emissões desde 2022 não se explica apenas pelo contexto macroeconômico de altas taxas de juros, mas também pela percepção negativa deixada pelas performances decepcionantes das empresas que abriram capital no auge da pandemia”.

Aproximadamente 78,4% das empresas que realizaram IPOs nesse período apresentaram desvalorização nas ações. Além disso, 84,61% do valor total negociado envolveu ações que sofreram perdas, indicando que grande parte do capital investido também se desvalorizou.

Quando vista sob a ótica de investidores internacionais, a situação é ainda mais desafiadora, com uma desvalorização média ponderada das ações em dólar de cerca de 40%.

“Isso demonstra que a entrada de capital estrangeiro não foi suficiente para garantir o crescimento esperado, especialmente com a volatilidade cambial adicionando uma camada de risco”, acrescenta Gustavo Vaz.

Enquanto isso, os retornos da renda fixa no Brasil, com o CDI acumulando 38,6% de retorno entre janeiro de 2020 e setembro de 2024, tornaram-se uma alternativa mais atraente para muitos investidores, em comparação com a volatilidade e os riscos das ações.

“A diferença entre os retornos da renda fixa e da bolsa nos últimos anos é um dos principais fatores que sustentam a atual aversão ao risco dos investidores. Isso nos leva a questionar a viabilidade de novas emissões de ações no curto prazo”, destaca Gustavo.

Apesar do cenário atual, há sinais de que o mercado pode se recuperar. A expectativa de queda nas taxas de juros nos EUA e a estabilização das taxas no Brasil em níveis mais baixos, além de indicativos de crescimento econômico, podem criar um ambiente mais favorável para uma reabertura do mercado de capitais.

No entanto, Gustavo Vaz alerta que “o estigma deixado pelos IPOs de 2020 e 2021 ainda pesa sobre o mercado e será necessário um esforço coordenado para restaurar a confiança dos investidores”.