Depois de abrir o seu capital, uma empresa não precisa ficar para sempre na bolsa de valores. Por interesse do acionista majoritário ou do grupo controlador, é possível que ocorra a Oferta Pública de Aquisição (OPA).
OPA acontece quando uma empresa decide fechar seu capital e deixar de comercializar suas ações na bolsa de valores, essa operação afeta diretamente investidores e todo o mercado, uma vez que que prevê comprar ações dos sócios minoritários.
A oferta pública acontece dentro de regras especificadas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), todo o processo deve ser regulamentado, evitando então o risco de prejuízos para os acionistas menores. Os papéis podem ser adquiridos por um acionista majoritário ou por um grupo de acionistas que desejam ter maior participação nos resultados da empresa.
Uma das características da OPA é a quantidade de ações que serão adquiridas pelo acionista majoritário ou pelo grupo em questão, sendo possível uma compra total ou parcial dessas ações. Caso a compra seja total, a companhia terá o seu capital novamente fechado. Para que a oferta pública aconteça é necessária uma ampla comunicação entre todos os acionistas minoritários. Depois, é preciso que a empresa faça uma publicação de fato relevante. Ou seja, deve divulgar o processo em jornais de grande circulação.
O passo seguinte é pedir autorização à CVM, que irá fazer uma avaliação e dar um parecer dentro de prazo determinado. Caso o início da OPA seja aprovado, é o momento de considerar as negociações quanto à aquisição propriamente dita. Um negócio especializado na área é contratado para fazer uma análise e chegar ao valor de aquisição dos papéis. Normalmente, a análise considera a cotação atual, os fluxos de caixa e indicadores fundamentalistas — como o preço sobre patrimônio líquido.
O valor apresentado ao final indica o suposto preço justo para a compra das Ações. No entanto, para que o processo seja concluído, dois terços dos acionistas devem concordar com a análise. Se 10% ou mais discordarem, devem se reunir em assembleia e apresentar uma nova avaliação. Caso ela possua maior valor, será esse o preço que vale para a negociação. A partir daí, cabe ao acionista majoritário ou o grupo definir se deseja adquirir por um preço mais alto.
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Se não houver um acordo entre as partes, a OPA não se concretiza e a participação de todos os acionistas é mantida. Já se ela for aprovada, a compra é efetuada e o capital é fechado. Nesse processo, os investidores minoritários deverão indicar uma corretora para representá-los. A instituição qual poderá atuar em grupos — e, potencialmente, aumentar o poder de negociação.
As diferenças entre IPO e OPA
Quando falamos em oferta pública de ações, a versão de aquisição (que é a OPA) não é a única. Também existe a chamada Oferta Pública Inicial (IPO). As duas operações são completamente opostas. Enquanto o IPO corresponde à abertura de capital de uma companhia. a OPA, como visto, é o oposto e corresponde ao fechamento da negociação na bolsa de valores, quando feita de maneira completa. O IPO ocorre quando um negócio passa a estar listado na bolsa de valores e realiza a sua primeira negociação de Ações para os acionistas. É algo que marca, portanto, a entrada no mercado de capitais. Sendo assim, uma OPA só acontece porque houve uma IPO em determinado momento anterior.
Além de afetar seus ativos, o fechamento de capital da empresa pode significar um enfraquecimento do segmento. Isso porque passa a haver menos possibilidades para quem deseja participar de negócios no setor, por exemplo.
Como vimos, a Oferta Pública de Ações é responsável por fechar o capital da empresa na bolsa de valores e, assim, afeta diretamente os investidores. Por esse motivo, é necessário examinar todo o portifólio antes de agir em situações que exijam a negociação dos papéis.
