Pão de açúcar (PCAR3): ações disparam após recusa de proposta

As ações do Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) dispararam e fecharam com forte alta no pregão do Ibovespa desta terça-feira (4). Os papéis da empresa foram os que mais se valorizaram na sessão, com ganhos de 9,94%, a R$ 20,35. 

Um dos motivos que pode explicar o bom desempenho, é a recusa da oferta do bilionário Jaime Gilinsky. Na última semana, ele lançou oferta pela fatia do GPA no Éxito, varejista da Colômbia, de US$ 836 milhões, equivalente a R$ 4 bilhões. De acordo com a coluna de Lauro Jardim, do jornal O Globo, Gilinsky está no Brasil para tentar comprar a fatia da companhia.

GPA: como a saída do Casino impacta na empresa

Após a saída do Casino do Assaí (ASAI3), o grupo anunciou o plano de vender o Grupo Pão de Açúcar e o Éxito, da Colômbia, até o próximo ano. A projeção é de uma parcela da empresa colombiana já sendo vendida em 2023 e a participação remanescente no GPA sendo vendida em 2024.

A companhia espera alcançar a cifra de 200 milhões de euros ainda em 2023, principalmente com a venda do Éxito. Enquanto 1 bilhão de euros devem ser levantados em 2024 através das vendas das participações remanescentes no Éxito, Green Yellow, GPA e de imóveis.

No entanto, em relação a venda do GPA, analistas da XP (XPBR31) ouvidos pelo Info Money, acredita que as empresas listadas no Brasil, como Carrefour (CRFB3), Grupo Mateus (GMAT3) e/ou Assaí (GMAT3) não tenham interesse em participação na companhia.

O anúncio do Casino trouxe de volta ao mercado apostas na alternativa de o empresário Abilio Diniz e família reassumirem o controle da tradicional empresa do varejo do país.

Com relação ao preço, baseado no valuation do desinvestimento da Green Yellow e assumindo diferentes precificações para os imóveis (entre 25 milhões de euros e 150 milhões de euros), o valuation implícito no plano de desinvestimento do Casino avalia o GPA+Éxito em mais do que o dobro do valor de mercado atual.

Com isso, a instituição financeira acredita que isso possa refletir a expectativa da companhia de que o spin-off (cisão) do Éxito destrave valor, apesar deles enxergarem riscos de liquidez para que isso se materialize no curto prazo.

A equipe da XP afirmou que os possíveis interessados na compra do GPA sejam alguns investidores estratégicos e o fundo de Private Equity. Enquanto a venda do Éxito pelo Casino pode representar um risco para o desinvestimento do próprio GPA.