O Bradesco BBI elevou sua recomendação para as ações da Petrobras (PETR3; PETR4) de market perform (quivalente a neutro) para outperform (equivalente a compra).
Isso se deve à crença de que os fatores que levaram ao rebaixamento da Petrobras pelo banco no mês passado foram superados e os eventos estão se tornando cada vez mais favoráveis para a tese de investimento. O banco acredita que a “poeira baixou” após uma série de eventos turbulentos.
Segundo analistas, os eventos turbulentos que tiveram início com a retenção de dividendos complementares em 8 de março, e que levaram a especulações sobre possíveis mudanças na gestão da estatal, parecem ter culminado em algumas resoluções positivas.
Nesse cenário, o banco destaca que (i) o Ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, demonstrou uma postura mais favorável em relação ao trabalho do CEO Jean Paul Prates na estatal; (ii) o Ministro da Fazenda, Fernando Haddad, aparentemente conseguiu avanços dentro da Petrobras ao conquistar um assento no conselho, o que pode aumentar a probabilidade do pagamento dos dividendos complementares; e (iii) a Petrobras possivelmente está considerando acelerar as recompras de ações.
Dividendos da Petrobras
Em relação aos dividendos, o conselho da estatal indicou na última sexta-feira que a empresa está em condições de pagar até 50% das reservas de dividendos, totalizando US$ 4,3 bilhões, possivelmente durante a assembleia geral de acionistas marcada para a próxima quinta-feira (25).
O pagamento dos outros 50% será avaliado ao longo do restante do ano.
Caso os dividendos complementares sejam aprovados durante a assembleia, analistas sugerem que os investidores podem ter apenas 10 dias antes que as ações sejam negociadas ex-dividendos, enquanto os dividendos ordinários anunciados com os resultados do 4º trimestre de 2023 (totalizando US$ 2,9 bilhões) se tornarão ex-dividendos no dia seguinte.
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O pagamento do JCP do Banco do Brasil ocorrerá em 27 de dezembro de 2024, tendo como base a posição acionária de 11 de dezembro
Portanto, é provável que as posições sejam construídas antecipadamente.
Se os dividendos não forem anunciados durante a assembleia, o banco acredita que podem ser divulgados junto com os resultados em 13 de maio.
O BBI agora projeta o rendimento de dividendos da Petrobras para 2025 em 13%, superando a média global de 10% para o mesmo ano (incluindo recompras). Em um ambiente de grande volatilidade para o Ibovespa, o banco considera difícil ignorar uma empresa exportadora que oferece um rendimento de dividendos tão atrativo.
Preços do petróleo
Além disso, o banco observa um ambiente mais positivo do que o esperado e bastante favorável para os preços do petróleo. Como resultado, aumentou a projeção da curva de preço do petróleo, estimativas e preço-alvo para a Petrobras, de US$ 17/ADR (R$ 41 por ação) para US$ 19/ADR (R$ 46 por ação).
Apesar da defasagem nos preços dos combustíveis no Brasil, o banco elevou as estimativas para a estatal, uma vez que incorporou crack spreads – a diferença de preço entre um barril de petróleo bruto e um barril do produto derivado – de US$ 12/bbl (barril) para gasolina e US$ 15/bbl para diesel para 2024 (contra atuais US$ 25/bbl e US$ 22/bbl, respectivamente).
Dessa forma, o banco prevê agora pagamentos anuais complementares de dividendos de US$ 4 bilhões por ano ante US$ 2 bilhões anteriormente.
