Apesar do valuation descontado em relação às médias históricas, a XP Investimentos rebaixou a recomendação para as ações da Lojas Renner (LREN3) de compra para neutro, com preço-alvo de R$ 18.
O time de análise da XP justifica o corte devido à perspectiva de resultados mais fracos, já que o clima e o cenário macroeconômico serão obstáculos para o crescimento e a expansão de margem da varejista.
O segundo trimestre é visto como um potencial gatilho para uma revisão negativa no lucro.
Especificamente, as temperaturas anormalmente altas têm persistido nas principais cidades do Brasil desde o início do segundo trimestre e, na opinião da XP, comprometeram as vendas do Dia das Mães.
Projeção da XP
Olhando para o futuro, o relatório indica que as previsões continuam apontando para uma alta probabilidade de temperaturas acima da média em junho e julho, o que representa um risco para as vendas do Dia dos Namorados.
Além disso, se o fenômeno La Niña ocorrer, poderá resultar em um verão potencialmente mais ameno no segundo semestre de 2024.
Além disso, os analistas destacam que a dinâmica macroeconômica também não tem contribuído para as vendas no varejo. Nos últimos meses, o cenário macroeconômico no Brasil se deteriorou, com novas perspectivas apontando para um ciclo mais lento de corte de juros, aumento da inflação de alimentos e um dólar mais forte.
Como resultado, a XP está mais cautelosa quanto a uma recuperação mais robusta do consumo no segundo semestre de 2024.
Notícias Relacionadas
Última reunião do Fed
Ibovespa terá agenda econômica cheia, com destaque para os EUA
Mesmo com os feriados nos EUA, a agenda econômica norte-americana e brasileira, mais recheada, promete ditar o tom do Ibovespa
Proventos
Banco do Brasil (BBAS3) aprova R$ 1 bilhão em JCP
O pagamento do JCP do Banco do Brasil ocorrerá em 27 de dezembro de 2024, tendo como base a posição acionária de 11 de dezembro
Segundo o relatório, a rentabilidade da Lojas Renner está em risco, visto que a varejista já iniciou a remarcação de SKUs (código para identificar produtos) de inverno. Isso, juntamente com um mix de produtos que inclina para SKUs mais leves e mais baratos, deve limitar a expansão da margem bruta.
Além disso, a margem Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização sobre a receita) também deve ser pressionada pelo desempenho mais fraco da receita.
Onda de calor não é desafio apenas para Renner
Apesar de uma queda em relação à primeira semana de maio, com uma média de -1,5°C, as temperaturas gerais ainda se mantêm acima da média de quatro anos em 88% das cidades monitoradas.
Isso, segundo a XP, comprometeu o desempenho do Dia das Mães e continua a desestimular as vendas, especialmente para os varejistas de vestuário de média renda
Analistas observam que as remarcações nas lojas começaram a se tornar evidentes, com destaque para Lojas Renner (-20%), Hering (-18%) e Riachuelo (GUAR3; -17%), enquanto a C&A (CEAB3) e a Zara apresentaram descontos mais específicos (de até 45% na Zara).
A XP também enfatiza que a estratégia para o Dia dos Namorados está concentrada em produtos mais leves, embora a maioria dos varejistas tenha expectativas modestas. Além disso, diversos varejistas destacaram as enchentes no Rio Grande do Sul (RS) como um obstáculo de curto prazo para as vendas.
Por fim, a XP avalia que as tendências climáticas recentes e as previsões projetadas devem representar um desafio para o crescimento e as margens no segundo trimestre. Como resultado, espera-se que empresas menos dependentes do clima, como Arezzo e Vivara, tenham um desempenho melhor.
Além disso, a XP tem preferência pela C&A entre as empresas de média renda, devido às iniciativas internas em andamento que podem ajudar a mitigar parte desses efeitos.
