Sabesp (SBSP3): Genial revisa análise e aponta valorização e dividendos

Em nova avaliação sobre a Sabesp (SBSP3) pós-privatização, a Genial Investimentos adotou no preço-alvo de R$ 120 para as ações ante o valor R$ 92 ao final do ano passado. Isso representa um retorno potencial de 37%, acrescidos de 2,2% de rendimento de dividendo esperado para 2025. 

A instituição manteve a recomendação de compra. A corretora afirmou, em relatório assinado por Vitor Sousa, que as estimativas atuais contêm um grande grau de conservadorismo. A razão são elementos para acreditar que a Sabesp terá espaço para entregar ganhos operacionais muito acima do que aqueles considerados.

A base da avaliação positiva é o horizonte de extensão das concessões da empresa até 2060, bem como a expansão da base de investimentos em aproximadamente R$ 70 bilhões até 2030 para aceleração e universalização dos serviços de água e esgoto. 

Enquanto isso, a Sabesp também passará por processos de revisão tarifária anualmente. Outros fatores importantes, segundo a Genial, são a menor taxa de desconto sobre o múltiplo que a empresa negocia baseada nas evoluções de governança, execução e ganhos de eficiência; além do fim de políticas desajustadas à realidade de uma empresa privada (como o desconto para grandes consumidores).

Na linha dos dividendos, a expectativa da corretora é que avancem gradualmente de um payout (porcentagem do lucro líquido de uma empresa distribuído aos seus acionistas) 25% em 2024-2025 para 100% a partir de 2030, segundo o “Valor”.

Já com relação aos riscos sobre a tese, foi apontada no relatório a possibilidade de penalidade tarifária a ser aplicada nas revisões anuais, caso a empresa não alcance a sua meta de universalização do serviço, riscos de governança e pressão política por parte do corpo político do estado frente a algum nível de descontentamento da população.