As ações da Ser Educacional (SEER3) operavam em queda de 8,44%, com os papéis cotados a R$ 6,94, por volta das 16h20 desta quinta-feira (10). A queda da empresa no mercado acontece a menos de 24 horas da divulgação de seu balanço referente ao terceiro trimestre de 2022. As perspectivas para os números da empresa no 3T22 são de resultados neutros, com maiores despesas e margem comprimida.
O analista chefe e sócio da Harami Research, Fábio Sobreira, explica que a Ser Educacional está crescendo muito mais por aquisições do que organicamente, nos últimos meses e, no final, essa estratégia acaba sendo mais cara para a empresa.
“Isso faz com que ela tenha gastos maiores ali com o próprio processo de M&A, de aquisição. A Ser também tem investido bastante na parte de propaganda e divulgação da marca, mas a compressão de margem é por causa dos processos de aquisição”, disse Sobreira.
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“Quanto à margem Ebitda, ela está sofrendo, como todas as empresas do setor, principalmente por causa do mix que ficou desfavorável. A tendência é que o resultado financeiro venha pior, com uma despesa maior, o que deve penalizar ainda mais o seu resultado geral”, complementou o analista da Harami.
Segundo Sobreira, a Ser Educacional não tem conseguido reverter as aquisições em ganhos e lucros. Mesmo assim, na medida do possível, a companhia tem crescido bem, e pode ser uma das melhores opções para o setor de educação, de acordo com o analista.
Qual o cenário para o setor de educação?
Para o analista da Harami, a Cogna é a que deve ter mais dificuldades pela frente. A Yduqs seria a empresa com os números mais sólidos do setor, e a Ser é a que tem a maior capacidade para investimentos.
“A Ser Educacional vem crescendo bem no mercado. A expectativa ainda é de um balanço apertado, principalmente por causa das despesas financeiras, que devem vir um pouco mais altas. Mesmo com todo incentivo que o mercado pode entender que o governo vai dar, vai demorar para surtir algum efeito. Hoje mesmo as ações da Ser e da Yduqs estão caindo, então temos que ficar alertas”, disse Sobreira.
Em relatório recente, a XP informou que espera que a Ser Educacional apresente resultados neutros no terceiro trimestre deste ano.
“Com aumento de 21% da receita líquida em função da aquisição da FAEL, concluída no primeiro trimestre e de números positivos de captação no presencial a partir do primeiro semestre deste ano e uma expectativa de que o 2S22 mostrará um resultado semelhante”, informou a XP.
De acordo com a instituição financeira, a margem Ebitda ajustada deve cair na comparação ano a ano, devido aos custos associados ao segmento presencial, o qual foi retomado gradualmente ao longo dos últimos trimestres.
“Projetamos um lucro líquido ajustado negativo de R$ 9 milhões, impactado pela alavancagem financeira”, informou a XP sobre as expectativas para a Ser Educacional.
