Após a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central de elevar a taxa Selic em 0,25 ponto percentual, passando de 10,5% para 10,75%, o UBS BB revisou suas projeções para uma taxa Selic terminal mais alta.
O banco considerou que o aumento ocorre em um “momento estranho das altas enquanto o FOMC corta”.
A previsão de Selic para o final de 2024 foi ajustada de 11,50% para 11,75%, e o UBS BB agora antecipa um aumento adicional na primeira reunião de 2025. Dessa forma, o pico do ciclo é estimado em 12,25%.
“Além de nossos esperados 50 pontos-base de alta em novembro, alteramos a alta esperada em dezembro de 25 pontos-base para 50 pontos-base, e adicionamos um aumento de 50 pontos-base em janeiro de 2025”, disseram os economistas Alexandre de Azara, Rodrigo Martins, Fabio Ramos e Roque Montero.
UBS BB vê necessidade de taxa de juros mais alta
De acordo com o banco, os modelos indicam que, com a atualização das projeções do Banco Central, especialmente em relação ao hiato do produto, será necessário alcançar uma taxa de juros mais alta.
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A previsão atual é de um aumento total de 175 pontos-base no ciclo, em comparação com a projeção anterior do UBS, que era de 100 pontos-base. “O Copom começou num ritmo gradual, mas provavelmente não será um ciclo gradual”, reforçam.
O UBS BB continua prevendo uma inflação abaixo das expectativas do consenso para 2024 e 2025, o que deve resultar em cortes nas taxas de juros no próximo ano.
“No entanto, sob a nossa perspectiva de inflação e do modelo, esperamos agora que as taxas comecem a ser reduzidas apenas em 18 de junho versus 19 de março anterior”, completam os economistas. As projeções são de Selic terminal no final de 2025 inferior a 10%, parando em 9,75%.
Nesse contexto, a estratégia recomendada é a exposição a juros de janeiro de 2026, por ora. Em relação às moedas, a orientação é adotar uma postura de espera.
