A XP Investimentos diminuiu a projeção do Ibovespa para o fim de 2023 de 135 mil para 125 mil pontos. Em relatório, os estrategistas da casa apontaram que, apesar de verem um bom valor e potencial de alta, continuam com uma visão mais cautelosa para as ações brasileiras em 2023, devido aos riscos globais e domésticos.
Dessa maneira, para os analistas, os riscos de recessão globalmente permanecem altos, com potencial para novas revisões de ganhos. No Brasil, há mais sinais negativos em relação à política fiscal e à economia vindos do novo governo eleito.
Desde a eleição de Luiz Inácio Lula da Silva (PT), o mercado vem tentando entender como o petista irá se portar em um terceiro mandato. Com isso, boa parte dos especialistas vem jogando sua expectativa para a economia e para os ativos do país para baixo.
Valor justo do Ibovespa, segundo a XP
Devido a alta nas taxas de juros de longo prazo, a XP atualizou o valor justo do Ibovespa. “Além disso, trabalhamos em diferentes estimativas para o nosso valor justo do Ibovespa para incorporar cenários alternativos: cenário otimista, cenário pessimista e cenário muito pessimista”, comentou a XP em relatório assinado por Fernando Ferreira, Jennie Li e Rebecca Nossig.
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Em um cenário otimista, para a XP, os juros reais cairão e a relação entre o preço de mercado e o lucro (P/L) das companhias que compõem o Ibovespa devem avançar para algo próximo ao múltiplo de 10, ante 11,1 da média histórica e 6,7 atualmente. Nesse caso, o valor justo do Ibovespa iria a cerca de 153 mil pontos.
“ Não vemos isso como o cenário mais provável em meio a um cenário global e doméstico muito desafiador. Todos os planetas teriam que estar alinhados: a recessão global não se materializaria, com os bancos centrais alcançando um pouso suave, a China finalmente reabriria, impulsionando uma demanda global mais alta, e os riscos fiscais domésticos se dissipariam”, disseram os analistas.
No cenário pessimista, a taxa de juros brasileira terá de ir além dos atuais 13,75%, com rendimentos reais (diferença entre Selic e inflação) em 7%. Neste caso, o valor justo para o índice seria de 99,5 mil pontos.
Por fim, no pior cenário possível, mais pessimista, a taxa de juros real terá de ir além da anterior e o lucro das empresas que compõem o índice cairia a 20%. Com isso, o Ibovespa iria para 90,7 mil pontos, segundo projeções da XP.
