Quem é Kevin Warsh, o crítico do Fed escolhido por Trump

A confirmação de Kevin Warsh como próximo presidente do Federal Reserve, em substituição a Jerome Powell, encerra meses de especulação em Washington. Além disso, o anúncio feito nesta sexta-feira (30) pelo presidente Donald Trump sinaliza uma inflexão relevante no tom da política monetária americana, às vésperas do fim do mandato de Powell, em maio.

Ex-diretor do Fed, Warsh retorna ao centro do poder monetário dos Estados Unidos com amplo conhecimento do sistema financeiro. Ao mesmo tempo, chega ao cargo como um dos críticos mais consistentes do modelo adotado pelo banco central na última década.

Da crise de 2008 ao núcleo do sistema financeiro

Kevin Warsh integrou o Conselho de Governadores do Fed entre 2006 e 2011, período marcado pela crise financeira global de 2008. Naquele momento, acompanhou de perto o colapso do Lehman Brothers, os resgates ao sistema bancário e o início das políticas de estímulo não convencionais.

Durante a crise, Warsh atuou diretamente nas negociações entre o Tesouro americano, o Fed e grandes instituições financeiras. Por isso, consolidou reputação de operador técnico, com trânsito tanto em Washington quanto em Wall Street.

Após deixar o banco central, manteve presença ativa no debate econômico. Nesse intervalo, passou por conselhos corporativos, think tanks e círculos acadêmicos, preservando influência mesmo fora do cargo público.

Críticas ao estímulo e defesa do aperto quantitativo

Nos últimos anos, o discurso de Warsh ganhou um tom mais crítico. Ele passou a questionar de forma recorrente o crescimento do balanço do Fed e a manutenção prolongada de políticas monetárias ultraexpansionistas.

Em discursos e entrevistas, defendeu o que chama de uma “mudança de regime” na autoridade monetária. Segundo Warsh, parte das distorções nos preços de ativos e da perda de credibilidade do Fed decorre de decisões adotadas pelo próprio banco central.

Nesse contexto, ele se posicionou como defensor do aperto quantitativo, com redução gradual do balanço e menor intervenção direta sobre os juros de longo prazo.

Visão ambígua sobre juros

A leitura de Warsh sobre juros divide opiniões. No curto prazo, ele defende taxas mais baixas, alinhando-se ao discurso político da Casa Branca. Por outro lado, critica a tentativa de suprimir artificialmente os juros longos por meio de compras de ativos.

Assim, o mercado enxerga uma combinação que gera incerteza. Enquanto cresce a expectativa de alívio na taxa básica, aumenta também o receio de uma postura mais rígida sobre liquidez e comunicação do Fed.

Alinhamento político com Trump ganha força

O alinhamento com Donald Trump se intensificou neste segundo mandato. Se em 2017 Warsh era visto como um nome técnico e relativamente independente, agora passou a endossar pontos centrais da agenda econômica do governo.

Trump, inclusive, afirmou publicamente que se arrependeu de não tê-lo escolhido no passado. Dessa forma, reforçou a percepção de que Warsh se tornou um nome de confiança pessoal do presidente.

Além disso, há um componente de rede de poder que amplia sua projeção. Warsh é casado com Jane Lauder, herdeira do grupo Estée Lauder, e genro de Ronald Lauder, empresário bilionário e figura influente no establishment republicano, com longa relação com Trump.

Desafios imediatos no comando do Fed

Ao assumir o cargo, Warsh enfrentará desafios relevantes. Primeiro, precisará preservar a credibilidade e a independência do Fed em um ambiente de forte pressão política.

Além disso, terá o desafio técnico de conduzir uma eventual transição para uma política monetária menos dependente do balanço. Esse movimento exigirá cautela para evitar choques em mercados já sensíveis a juros e liquidez.

Para investidores, a chegada de Warsh representa mais do que uma troca de nomes. Em síntese, ela indica uma possível mudança estrutural na forma como o banco central americano encara riscos, comunicação e intervenção nos mercados, com impactos diretos sobre juros globais, dólar e ativos de risco.