A Ambipar (AMBP3) levantou cerca de US$ 168 milhões, junto a um grupo de investidores, com o objetivo de financiar o crescimento da Response listando a empresa nos EUA e desalavancando substancialmente a holding.
A Response – negócio da Ambipar -, que previne e gerencia acidentes ambientais, irá se fundir com a HPX Corp e será listada na Bolsa de Nova York quando a transação for concluída.
SPAC levantado há dois anos por Rodrigo Xavier, Bernardo Hees e Carlos Piani, a HPX levantou US$ 253 milhões em julho de 2020 para encontrar um alvo. Vale salientar, no entanto, que, quando se trata de um SPAC, o dinheiro é provável, mas nunca certo.
O grupo de investidores reunidos por HPX e Ambipar é liderado pelo Opportunity e inclui ainda a Constellation e a XP Asset, além da própria contribuição de USS$ 50 milhões da Ambipar.
Com exceção da Ambipar, os investidores terão cerca de 28% da empresa e os mesmos estão atribuindo à Response um enterprise value de R$ 3,1 bilhões (US$ 581 milhões na cotação atual) e um valor de mercado inicial de R$ 2,9 bilhões (US$ 533 milhões).
A transação ainda pode ter seu valor aumentado dependendo da adesão dos detentores do SPAC. De acordo com o Brazil Journal, o valor da firma implica um múltiplo de 11x o Ebitda dos últimos 12 meses para a Response.
O valor parece muito alto, mas vale destacar que a companhia praticamente dobra a cada ano. A receita cresceu a uma média anual composta de 94% nos últimos três anos. A Response teve receita de R$ 1 bilhão nos últimos 12 meses, com um Ebitda de R$ 278 milhões.
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Operação é um marco para Ambipar
A Ambipar pretendia realizar o IPO de seu negócio de gestão de resíduos, a ESG Environment, mas teve que desistir quando o mercado fechou. Isso valoriza ainda mais a operação para a companhia que, só com a entrada dos recursos no caixa da Response, já derrubará sua dívida líquida de 2,8x Ebitda no primeiro tri para 1,4%.
Os recursos serão utilizados, majoritariamente, para M&As, aumentando a escala da Response nos EUA, onde a companhia já conta com um pipeline extenso de transações. A Response já comprou 22 empresas, sendo a maioria na América do Norte, tendo 75% de seu faturamento fora do Brasil.
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Head de M&A da Ambipar e há mais de dez anos na companhia, Yuri Keiserman será o CEO da Response, que terá escritórios em São Paulo e Birmingham, no Alabama, EUA. O CFO será Rafael Espírito Santo, ex-executivo da Vinci e do Burger King Brasil, enquanto Pedro Petersen será o RI.
Response listada nos EUA
A Response será listada com duas classes de ações: a Ambipar terá as Class B, que votam 10x mais que as Class A. A transação deverá ser aprovada por acionistas da HPX em assembleia entre agosto e setembro, dependendo das aprovações regulatórias necessárias.
