Apesar de esperar uma boa temporada de lucros para o setor financeiro no quarto trimestre, o Itaú BBA destaca que o pessimismo à atividade econômica está aumentado e afirma preferir qualidade em vez de valor. Com isso, o banco optou por rebaixar a ação do Bradesco (BBDC4) de compra para venda, com preço- alvo de R$14.
O BBA espera que os resultados do 4T24 do Bradesco sejam razoáveis, com lucro de R$5,5 bilhões e ROE (retorno sobre patrimônio) de 13% devido a despesas de provisão controladas e resultados seguros e positivos.
Como apurou o portal InfoMoney, analistas também cortaram a projeção para a margem financeira líquida do banco em 7% devido a margens mais fracas do mercado e de clientes.
Múltiplos deprimidos
Em adição, as despesas gerais e administrativas (SG&A) subiram para 8% na base anual devido a investimentos mais pesados em tecnologia e inovação.
Em avaliação, o BBA enxerga a ação do Bradesco negociado a 0,7 vez Preço/Valor Patrimonial e ressalta que a ação ainda tem valor, especialmente considerando o negócio de seguros como lucrativo. “No entanto, a recuperação mais lenta dos lucros e a crescente incerteza provavelmente manterão os múltiplos deprimidos por mais tempo”, explica o BBA.
O fundo JPMorgan também teve recomendação neutra para o Bradesco e o preço-alvo de R$16, levando em conta que a recuperação do banco pode ser desacelerada pela Selic e pelo ciclo econômico.
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Itaú BBA: relatório com principais títulos públicos e incentivados
O Itaú BBA emitiu em seu relatório de renda fixa, que as melhores estratégias de investimentos em títulos públicos e incentivados são aqueles atrelados à taxa de juros e em créditos privados isentos.
Há um cenário desafiador para títulos atrelados a inflação (IPCA+) e juros que estabilizam em patamares bem acima dos níveis de equilíbrio (3,5% a.a. para inflação e 9,0% para Selic), como apontou o banco em relatório.
Títulos Públicos
Veja os títulos públicos escolhidos pelo banco:
- Pós-fixados: Tesouro Selic 2027, com taxa de negociação Selic+ 0,0357%
- Prefixado: Tesouro Prefixado 2027, com taxa de negociação de 15,47%
- IPCA+: Tesouro IPCA+2029, com taxa de negociação IPCA+7,72% e Tesouro IPCA+2045, com taxa de negociação IPCA+7,25%
Crédito Privado Incentivado
Veja também as indicações de janeiro em crédito privado
Público geral
- Debênture da Rumo (BVMF:RAIL3), com taxa de negociação IPCA+7,1 e vencimento em 2029
- Debêntures da Águas do Rio, com taxas IPCA+8,1% e vencimento em 2034; IPCA+8% e vencimento em 2034; e IPCA+8,4% e vencimento em 2042
- Debênture Rio+Saneamento, com taxa IPCA+8,2% e vencimento em 2043
