O BTG Pactual ajustou para cima os preços-alvo de três empresas do setor de shoppings: Multiplan, Iguatemi e Allos. Para a Multiplan, o novo preço-alvo é de R$ 34, representando um potencial de alta de 17%. No caso da Iguatemi, o preço-alvo foi elevado para R$ 32, refletindo um potencial de alta de 30,1%, e para a Allos, o novo valor é de R$ 33, indicando uma perspectiva de valorização de 29%. A recomendação de compra foi reiterada para todas as três empresas.
Os analistas do BTG destacam a resiliência do setor de shoppings, que conseguiu enfrentar os desafios da pandemia e a ascensão do comércio eletrônico sem grandes impactos operacionais. Observam que os shoppings têm conseguido repassar integralmente a inflação em seus preços, resultando em um crescimento expressivo nas receitas com aluguéis.
Apesar das valorizações acumuladas superiores ao Ibovespa em 2023, o banco avalia que os múltiplos das empresas ainda estão descontados em relação às médias históricas, o que mantém as ações atrativas. A perspectiva macroeconômica mais favorável em 2024 é vista como um impulso adicional para essas companhias. O BTG expressa preferência pela Iguatemi, destacando seus múltiplos mais atrativos em comparação com pares e um portfólio de shoppings de qualidade superior.
No mercado, as ações de Multiplan apresentavam queda de 0,52%, cotadas em R$ 28,89, enquanto Allos registrava alta de 0,59%, a R$ 25,72. Syn Prop Tech avançava 0,45%, atingindo R$ 4,50, e Iguatemi apresentava aumento de 0,04%, cotada a R$ 24,60.
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A Allos (ALOS3) recebeu recomendação de compra da XP Investimentos (XPBR31). Em relatório, a corretora brasileira atualizou as estimativas para o grupo, considerando o crescimento inorgânico apresentado nos últimos 5 anos em função de fusões e aquisições. Além de recomendar a compra, a XP estipulou um preço-alvo em R$ 34,00 para os papéis da companhia.
Apesar do forte rali de 2023, com alta de 68% da Allos, a XP ainda considera que o nível de valuation segue atrativo, negociada a 11,4 vezes a relação entre o preço sobre fluxo de caixa de operações (FFO, na sigla em inglês) para 2024.
“A Allos demonstrou uma forte capacidade de gestão, esculpindo seu portfólio por meio de desinvestimentos em shoppings não core, ao mesmo tempo em que gerou um fluxo de caixa significativo, o que continuamos a ver como um gatilho à frente. Além disso, a empresa parece estar capturando gradualmente as sinergias de despesas da fusão com a brMalls, o que pode ser importante para ganhos de rentabilidade olhando para frente”, escreveram os analistas da casa.
