A redução anunciada pelo Carrefour (CRFB3) de até R$ 1 bilhão no valor a ser pago pela aquisição do Grupo BIG, é vista pela equipe do Santander (SANB11) como uma possibilidade de aumento de caixa. O reajuste de preço, no entanto, foi dado devido ao BIG não ter cumprido algumas obrigações previamente definidas, sendo que nenhuma divulgação adicional foi compartilhada.
Assim, tal falta de explicação foi considerada negativa pelo Santander, apesar de ter sido enfatizado pela empresa que as obrigações mencionadas não estão relacionadas ao desempenho das lojas, e não devem afetar as sinergias esperadas a serem capturadas pelas lojas adquiridas do BIG.
“Vemos esse anúncio como negativo para o Carrefour, mas ainda é uma surpresa positiva para a situação de caixa da empresa que terá caixa incremental, dado o desconto recebido de cerca de R$ 1 bilhão”, escrevem os analistas Ruben Couto, Eric Huang e Vitor Fuziharo, em relatório.
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O banco também pondera que os resultados trimestrais reportados recentemente pela empresa aumentaram as preocupações dos participantes do mercado em relação ao ritmo de melhoria dos ativos do Grupo BIG e à trajetória de captura de sinergias, reforçando que a notícia possa manter as ações do Carrefour sob pressão.
O Santander reitera recomendação outperform (equivalente a compra) para a ação ordinária do Carrefour, com preço-alvo de R$ 20, o que corresponde a um potencial de valorização de 67,2% sobre o fechamento de terça-feira (11).
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Nesta terça, o Carrefour pagou a primeira parcela de R$ 350 milhões. Além dela, outras duas parcelas serão pagas até maio de 2024. A primeira é de R$ 550 milhões, ajustada pelo CDI, enquanto a outra é uma parcela variável de até R$ 100 milhões, de acordo com métricas a serem acordadas entre as partes.
