A Empiricus divulgou nesta sexta-feira (30) uma atualização no modelo de avaliação da Alpargatas (ALPA4) e revisou o preço-alvo da ação. Segundo a casa de análise, quando passou a recomendar os papéis, adotou premissas bastante conservadoras — especialmente em termos de volumes e margens — à espera de uma sinalização mais contundente de melhora. Essa melhora, de acordo com o relatório, já começou a aparecer.
“Apenas como curiosidade, tínhamos 47,5% e 49% para as margens brutas de 2025 e 2026, respectivamente; no 1T25, ela já entregou 51%. Isso sem falar na melhora de volumes, preços, ajustes no capital de giro, etc.”, diz o documento.
Revisão do Preço-Alvo da Alpargatas pela Empiricus
Com o turnaround da Havaianas Brasil muito próximo do fim, a Empiricus ajustou para cima algumas premissas, aproximando-as do que considera o crescimento esperado para uma companhia ajustada e com uma marca forte. Considerando esses fatores, o novo preço-alvo da Alpargatas, desconsiderando a Rothy’s, passou a ser de R$ 10,28.
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Além disso, a casa também atualizou o valor justo da Rothy’s, cuja receita dos últimos 12 meses saltou de US$ 188 milhões para US$ 220 milhões. O múltiplo EV/Receita subiu de 1,28x para 1,46x, em linha com o da própria Alpargatas. Com os ajustes, a Rothy’s passa a contribuir com R$ 1,29 por ação.
Análise de Ruy Hungria sobre ALPA4
“Sendo assim, nosso preço-alvo de ALPA4 sobe para R$ 11,57. Mas isso não significa que ela não possa ir além”, afirmou o analista Ruy Hungria, que assina o relatório.
Perspectivas Futuras para Alpargatas
“A Havaianas Brasil deve continuar mostrando melhora nos números. Em segundo lugar, nem mexemos em nossas premissas para a Havaianas Internacional, que ainda está nos estágios iniciais de seu turnaround. Por fim, não podemos esquecer do custo de capital, que deve voltar a cair em algum momento entre o fim de 2025 e o início de 2026”, concluiu.
