O JPMorgan (JPMC34) atualizou suas projeções para a Embraer (EMBR3) após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2025 (1T25). Os dados levaram a uma leve revisão para baixo no preço-alvo das ações para dezembro do próximo ano.
A nova estimativa do JPMorgan (JPMC34) passou de US$ 65 para US$ 64 por ADR (ou de R$ 94 para R$ 93 por ação). A projeção ainda aponta para uma valorização de cerca de 30%. A recomendação segue como overweight (exposição acima da média do mercado), indicando que o banco vê espaço para desempenho superior ao do mercado.
Análise Detalhada da Embraer
A avaliação positiva permanece ancorada em fatores como a melhoria no mix de produtos, o aumento da eficiência operacional e o uso mais eficaz da estrutura da companhia. Esses pontos, segundo os analistas, sustentam a elevação dos múltiplos de mercado atribuídos à fabricante brasileira de aeronaves.
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O banco elevou o múltiplo-alvo na metodologia de soma das partes de 11,2x para 11,4x EV/Ebitda — indicador que relaciona o valor da empresa ao seu Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização). Já o valor justo pelo fluxo de caixa descontado caiu de US$ 61 para US$ 60.
Além disso, a análise incorpora a Eve, empresa de mobilidade aérea urbana da Embraer. Quando incluída na avaliação, a um valor projetado de US$ 5 por ação, o preço-alvo da Embraer sobe para US$ 71 por ADR ou R$ 103 por ação. Segundo o InfoMoney, a contribuição da Eve representa aproximadamente US$ 8 por ADR ou R$ 11 por ação ordinária.
Atualmente, a Embraer está sendo negociada a 9,2x EV/Ebitda projetado para os próximos 12 meses, acima da média histórica de 7,8x dos últimos dez anos. O JPMorgan considera esse prêmio justificável, dado que o ROIC (retorno sobre o capital investido) está se aproximando de 10%, ante os 5% observados historicamente.
