A Eneva (ENEV3) apurou lucro líquido de R$ 352 milhões no terceiro trimestre de 2025, aumento de quase 243% em relação ao mesmo período do ano passado. Balanço foi divulgado nesta terça-feira (11).
O Ebitda(lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações, na sigla em inglês), segundo a empresa, bateu recorde pelo quarto período seguido, com R$ 1,82 bilhão. Montante é R$ 689 milhões maior do que o registrado em igual período em 2024.
A Eneva, maior operadora privada de gás natural do Brasil, argumentou que as frentes de comercialização de gás fora da malha (off-grid) e na malha (on-grid) contribuíram
com importantes resultados no trimestre.
O Hub Serguipe, que consolida as operações da usinatermelétrica Porto de Sergipe I e a comercialização de gás on-grid, teve crescimento de R$ 206 milhões no Ebitda na comparação anual. Esse resultado também foi impulsionado pelas vendas gás on-grid –
incluindo fornecimento recorrente de gás firme e flexível – e pelas negociações oportunísticas de GNL realizadas no período. Já no modelo off-grid, quando a venda é feita diretamente para os clientes finais contribuiu com R$ 67 milhões no 3T25.
Os novos ativos térmicos a gás natural, adquiridos pela companhia no fim de 2024, contribuíram com R$ 457 milhões no Ebitda. impulsionados pelas receitas fixas significativas de seus contratos regulados
Como resultado dessa dinâmica, a Eneva registrou outro importante recorde no terceiro
trimestre de 2025, alcançando o maior patamar histórico de fluxo de caixa operacional, no total de R$ 1,97 bilhão, um aumento de 54% na comparação anual, impulsionado pelo forte desempenho dos ativos e dos novos negócios da companhia.
“Alcançar, pela quarta vez consecutiva, nível trimestral recorde de EBITDA reforça a importante contribuição dos nossos modelos de negócios e a consistência do desempenho operacional da base de ativos da Eneva. Nossas térmicas seguem cumprindo um papel estratégico na segurança energética do país, oferecendo energia e capacidade de forma ágil e efetiva ao sistema. Nesse sentido, a participação da Eneva no Leilão de Reserva de Capacidade 2026 representa uma oportunidade relevante tanto para a recontratação de ativos existentes quanto para o desenvolvimento e monetização do nosso pipeline de projetos, acelerando a implementação do nosso plano de negócios e a geração de valor de longo prazo para os acionistas”, afirma Marcelo Habibe, diretor-executivo de Finanças e Relações com Investidores da Eneva.
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Comercialização de gás
Juntos, os segmentos de comercialização de gás on-grid e off-grid contribuíram com R$ 95 milhões de reais no Ebitda do período entre o início de julho e o fim de setembro, com resultado total acumulado nos primeiros 9 meses atingindo R$ 522 milhões.
De acordo com a Eneva, o desempenho da frente on-grid reflete a atuação estratégica da companhia no mercado nacional de gás, por meio de contratos estruturados e da captura de oportunidades no mercado de GNL. Os resultados da comercialização de gás na malha contribuíram para o EBITDA do Hub Sergipe, que atingiu a marca de R$ 563 milhões no período.
Já o resultado Ebitda da comercialização off-grid reflete o aumento gradual dos volumes de GNL vendidos, conforme o esperado nos contratados, que atingirá todo o seu potencial ao final de 2026, evidenciando o potencial desse modelo de negócio.
A operado de gás destacou que foram concluídas as contratações dos principais fornecedores e iniciadas as obras civis para a construção do terceiro trem da planta de liquefação no Parnaíba, que aumentará em 50% a capacidade instalada para um total de 900 mil m³/dia. Com início de operação previsto para o segundo semestre de 2027, a Eneva para capturar novas oportunidades em um mercado com alto potencial de crescimento.
Aceleração do despacho por mérito
O despacho termelétrico no mérito foi impulsionado pela piora nas condições
hidrológicas e pela maior demanda de potência ao fim do dia, o que intensificou o
acionamento das usinas térmicas da Eneva.
A geração de energia bruta total da companhia foi de 4.053 GWh no 3T25, um aumento de 117% em relação ao 2T25, sendo que as fontes térmicas responderam por 3.751 GWh da geração total de energia da Eneva no 3T25. A Eneva declarou que a continuidade do despacho após o encerramento do 3T25 reforça a importância do portfólio que oferece capacidade firme e geração flexível a preços competitivos, para a confiabilidade do SIN e para a segurança energética do país.
Leilão de Reserva de Capacidade
A divulgação da Portaria Normativa do Leilão de Reserva de Capacidade de 2026 (LRCAP 2026) reforçou uma oportunidade estratégica para a Eneva. A companhia vê o certame como um gatilho relevante para potencialmente acelerar a execução do plano de negócios, buscar recontratar aproximadamente 2 GW de térmicas existentes e avançar no desenvolvimento de novos projetos, consolidando sua posição no mercado e ampliando a geração de valor de longo prazo.
