Fitch afirma Rating 'AA+(bra)' das Debêntures da Eletroriver e da BSB

A agência de classificação de risco Fitch Ratings anunciou hoje que confirmou o Rating Nacional de Longo Prazo “AA+ (bra)”, com Perspectiva Estável, da primeira emissão de debêntures da Eletroriver SA (Eletroriver), no valor total de R$ 805 milhões, com vencimento em abril de 2030, e da sua subsidiária BSB Energética SA (BSB), no valor total de R$ 345 milhões, com vencimento em abril de 2030. O pagamento de juros e principal é semestral. As debêntures são garantidas pela alienação fiduciária das ações da Brasil PCH detidas por cada emissor.

A Brasil PCH S.A é uma empresa brasileira que atua no setor de energia elétrica. A empresa possui um portfólio diversificado de usinas hidrelétricas de pequeno porte, conhecidas como PCHs, localizadas em diversas regiões do país. Os ratings refletem a dívida amparada pelos dividendos pagos por 13 pequenas centrais hidrelétricas (PCHs) com longo histórico de operação e receitas totalmente contratadas por meio de contratos de compra e venda de energia (PPAs – Power Purchase Agreements) do Programa de Incentivo às Fontes Alternativas de Energia Elétrica (Proinfa) até 2028 ou 2029 e a exposição ao Mercado Livre após esse período.

As 13 PCHs operam há quase 14 anos, utilizam tecnologia comprovada e demonstram custos de operação e manutenção estáveis e com crescimento pouco acima da inflação. Esses serviços são realizados por uma equipe interna experiente, que conta com suporte de terceiros. O maior custo é com pessoal. O plano de manutenção é definido e programado para períodos de baixa afluência. O projeto tem seguros para cobrir riscos operacionais relativos a turbinas, equipamentos e infraestrutura, linha de transmissão e barragens.

Dentro do capital societário da companhia, a Eletroriver é controladora direta da Brasil PCH, da qual controla ações representativas de 70% do capital social. Já a BSB, titular das ações representativas dos demais 30%, é controlada pela Eletroriver, que detém a participação de 91% do seu capital, o que mitiga o risco relacionado à participação minoritária da BSB.

A Brasil PCH teve um sólido desempenho financeiro no último ano, registrando um faturamento líquido consolidado de R$ 714,4 milhões em 2022, um aumento de 20% em relação ao ano anterior, impulsionado principalmente pelo reajuste pelo IGP-M. Além disso, a empresa pagou dividendos no valor de R$ 362,4 milhões no período. A BSB, uma subsidiária da Brasil PCH, recebeu R$ 108,7 milhões em dividendos em 2022, o que foi suficiente para pagar o serviço da dívida (R$ 48,3 milhões) e os dividendos aos acionistas (R$ 49,8 milhões). Já a Eletroriver recebeu R$ 299 milhões em dividendos, incluindo os da BSB, que foram utilizados, em parte, para pagar R$ 112,8 milhões do serviço da dívida.