O GPA (PCAR3) anunciou, na última segunda-feira (5), seus planos de cisão do Grupo Éxito. A operação deve acontecer até o primeiro semestre de 2023. De acordo com especialistas consultados pelo BP Money, o chamado “spin-off” da operação do Éxito será positivo para o GPA, já que a empresa deve “voltar a crescer” e diminuir sua dívida líquida, que era de R$ 4,5 bilhões no segundo trimestre deste ano.
Segundo Paolla Mello, analista e sócia da GTI, esse spin-off é um passo muito positivo para destravar valor no GPA.
“As perspectivas para o GPA aqui no Brasil são ótimas, na minha visão, porque a gente vai voltar a ter uma empresa muito especializada no segmento premium, vai ser a única empresa de supermercados listada na bolsa”, afirmou Mello.
“Uma empresa que vai voltar a crescer, então está investindo novamente na expansão de lojas Pão, do formato Minuto Pão de Açúcar também, que é um formato de conveniência, uma empresa que vai ser puramente brasileira, sem esses penduricalhos como Éxito e Cnova, então imagino que essa companhia no ano que vem comece a ser precificada de uma forma muito diferente do que foi precificada no histórico”, complementou Mello.
A especialista destacou que o Casino está em um processo de recuperação judicial na Europa e isso também influenciou a operação para diminuir a participação do GPA na rede colombiana de supermercados. Com o spin-off, o GPA passará a ter uma participação minoritária de 13% na empresa. Vale lembrar que, anteriormente, essa participação era majoritária, de 96%.
“O GPA vem desmontando uma série de holdings que ele tinha no grupo e desinvestindo ativos não core. A gente já teve uma série de movimentos de melhoria de governança, como por exemplo a migração das ações pro novo mercado e a unificação das classes de ações. Fizeram os spin-off do Assai não tem muito tempo”, relembrou Mello.
Para o analista de ações Flavio Conde, da Levante, o Casino está fazendo essa operação junto ao GPA porque está renegociando dívidas no exterior e precisa gerar dinheiro com ativos que tem pelo mundo.
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De acordo com o especialista, a dúvida que fica é se os investidores vão querer ficar com as ações ou se desfazer dos papéis do Grupo Éxito. “Apesar das operações irem bem na Colômbia, existe a distância. É muito mais difícil acompanhar os resultados, esse é o primeiro ponto”, disse Conde.
Em relação ao GPA, o analista enxerga a operação com bons olhos e diz que o grupo deve se beneficiar.
“Essa operação vai permitir que entre mais dinheiro para o Pão de Açúcar e o endividamento, que está em R$ 4 bilhões, pode diminuir. Eu acho que o movimento é correto e acho até que está demorando para ser feito. Gostaria que eles fizessem daqui um mês ou dois e não no primeiro semestre de 2023”, disse Conde.
Possível volta de Abílio Diniz ao GPA
Recentemente, alguns jornais noticiaram a possibilidade de volta do empresário Abilio Diniz ao quadro societário do Grupo Pão de Açúcar. De acordo com o analista da Levante, Flavio Conde, o spin-off do Éxito poderia ajudar este movimento, o que seria ainda mais positivo ao GPA.
“Eu acharia ótimo se o Abílio Diniz voltasse porque ninguém conhece o GPA Brasil melhor do que ele. Se alguém pode realmente fazer um turnaround com sucesso no GPA, é o Abílio Diniz. Eu vejo positivamente essa separação, essa cisão e é um jogo de ganha ganha. Ganha o Casino, que vai poder vender suas participações mais fácil e mais alto, e ganha os acionistas de GPA, porque vão poder entrar nessa e ganha os investidores com uma potencial volta de Abilio Diniz”, finalizou Conde.
