Warren Buffet renega transição energética e investe em petróleo

A preocupação com o meio ambiente vem fazendo com que o mercado seja direcionado a investir em energia verde, mas o tema não parece encher os olhos do multibilionário Warren Buffett. A Berkshire Hathaway (BERK34), gestora de Buffett, está aproveitando a queda nos preços das commodities deste ano para aumentar seus investimentos em alguns dos setores de petróleo e gás favoritos de Buffett, mostrando que o investidor mais famoso do mundo vê oportunidades em um setor há muito tempo desfavorecido devido à sua volatilidade e efeitos sobre o clima. 

No início deste mês, a Berkshire concordou em gastar US$ 3,3 bilhões para aumentar sua participação em um terminal de exportação de gás natural liquefeito em Maryland, nos Estados Unidos. Neste ano, também aumentou sua participação na Occidental Petroleum em 15% e comprou mais ações de cinco traders japoneses de commodities. Enquanto isso, o braço de energia da Berkshire está fazendo lobby para um projeto de lei que veria o Texas gastar pelo menos US$ 10 bilhões em usinas de energia a gás natural para apoiar sua rede elétrica. Em certo nível, é uma clássica caça por pechinchas por parte de Buffett e do vice-presidente da Berkshire, Charlie Munger. As informações são da Bloomberg.

Preocupações persistentes com o desempenho ambiental, social e de governança do setor, baixos retornos antes da pandemia e o risco de uma queda na demanda por combustíveis fósseis nas próximas décadas têm afastado muitos investidores da indústria. De acordo com dados compilados pela Bloomberg, o setor de energia tem o menor múltiplo preço sobre lucro (P/L) entre todos os setores do índice S&P 500, mas também gera o maior fluxo de caixa por ação. 

“As pessoas estão perdendo de vista a economia que Buffett e Munger estão analisando”, disse Cole Smead, CEO da Smead Capital Management, que administra US$ 5,4 bilhões, incluindo ações da Berkshire e da Occidental. “Os retornos sobre o capital no carvão, petróleo e gás são extraordinários em comparação com outros setores. E, por conta do ESG, você pode comprá-los mais barato do que de outra forma faria.” 

A aposta de Buffett em combustíveis fósseis, no entanto, não é sem nuances. Embora a Berkshire permaneça como a terceira maior acionista da Chevron, ela reduziu sua participação em cerca de 21% no primeiro trimestre. Occidental, Cove Point LNG e as gigantes de trading japonesas têm ativos únicos que desempenharão um papel fundamental no fornecimento de energia para o mundo, independentemente do caminho que a transição energética tomar..

 Mesmo os investimentos aparentemente diretos da Berkshire em petróleo têm suas sutilezas. A Occidental é um exemplo. Buffett investiu US$ 10 bilhões para ajudar a companhia a vencer uma disputa de lances contra a Chevron pela Anadarko Petroleum em 2019, e a empresa agora possui uma área do tamanho da Jamaica no maior e mais barato campo de petróleo de xisto do mundo.

 Na reunião anual deste ano, Buffett enfatizou como o xisto é diferente das fontes convencionais de petróleo da Rússia e do Oriente Médio. Poços de xisto, que representam a maioria da produção dos EUA, podem ser iniciados rapidamente e têm uma vida útil curta, tornando os operadores mais flexíveis para responder à demanda e aos preços do petróleo. 

“Nos Estados Unidos, temos a sorte de ter a capacidade de produzir petróleo a partir do xisto, mas não é uma fonte de longo prazo”, disse ele, chamando-o de “petróleo de vida curta”. Buffett também disse que “ambos os extremos” no debate sobre o clima se tornaram “ridículos” em seus argumentos. “Temos que tomar decisões racionais”, disse ele. “Não achamos que seja anti-americano produzir petróleo.”

 A Cove Point é outro exemplo de uma estratégia energética sutil. A instalação compra gás do vizinho Marcellus Shale e o resfria em líquido antes de enviar para todo o mundo. Ela também tem a rara capacidade de importar gás, algo que outras plantas concorrentes na Costa do Golfo não podem fazer. A demanda global por GNL aumentou substancialmente nos últimos anos, com a Europa substituindo o gás russo, a Ásia usando-o para gerar mais energia para suas economias em crescimento, e países buscando alternativas mais limpas ao carvão. Mas a Cove Point também tem várias vantagens únicas. 

Em contraste com vários projetos bilionários ao longo da Costa do Golfo que foram sancionados desde a invasão da Ucrânia pela Rússia, o da Cove Point está bem estabelecido, operando desde 2018. Ele está localizado em Maryland, na Costa Leste, onde leis tornam difícil a construção de instalações concorrentes, reduzindo a competição. 

Crucialmente, é sustentado por contratos de longo prazo com compradores, incluindo Tokyo Gas e Sumitomo. A Berkshire é a segunda maior acionista da Sumitomo, após o fundo de pensão do governo japonês. Além das participações em ações de Buffett, a Berkshire Hathaway Energy, que detém utilities, instalações de geração de energia e linhas de transmissão, está em boa forma. Os ganhos da divisão, supervisionados pelo sucessor designado de Buffett, Greg Abel, atingiram um recorde de US$ 3,9 bilhões em 2022, quase dobrando em cinco anos. A Berkshire está programada para divulgar os resultados do segundo trimestre em 5 de agosto. 

“O movimento é um claro sinal de que a sede mundial por energia, tanto de combustíveis fósseis quanto renováveis, é insaciável, mesmo à medida que a crise climática acelera. As temperaturas e a demanda de petróleo estão atingindo recordes este ano e devem continuar aumentando ao longo do restante desta década. As preocupações ambientais podem ter levado outros a evitar o setor de energia, mas também podem ter deixado a porta aberta para Buffett lucrar”, disse Smead. “Eu adoro ESG” porque isso ajuda a manter as ações de petróleo e gás baratas”, afirmou Smead. “Tenho certeza de que Buffett e Munger também adoram ESG”.

Warren Buffett: lucro da Berkshire Hathaway dispara 500% no 1T23

Comandada por Warren Buffet, a Berkshire Hathaway registrou um lucro líquido de US$ 35,5 bilhões no primeiro trimestre deste ano, representando ganhos de quase sete vezes mais que o apurado no mesmo período de 2022, quando o lucro líquido foi de US$ 5,6 bilhões. 

O resultado do início de 2023 equivale a US$ 24,377 por ação Classe A, de US$ 3,784 por ação um ano antes. Trata-se de um salto de 544%. 

Já o lucro operacional cresceu 13%, a US$ 8,07 bilhões. Em 2022, a gestora obteve lucro operacional anual recorde, de US$ 30,8 bilhões.

Segundo a Berkshire Hathaway, o desempenho entre janeiro e março reflete ganhos com as ações de empresas no portfólio, com destaque para a Apple (AAPL34). 

A valorização ao redor de 30% nos papéis da fabricante do iPhone no período domina a carteira, respondendo por cerca de 45%.

Em contrapartida, a gestora reduziu investimentos em outras ações, com destaque para a diminuição em 20% na Chevron (CHVX34), para 132 milhões de ações no primeiro trimestre deste ano.

Além disso, a Berkshire também acelerou as recompras de suas próprias ações, totalizando US$ 4,4 bilhões.