A ata do Copom divulgada nesta terça-feira (3) detalhou o recado que o Banco Central já havia deixado no comunicado: o comitê pretende iniciar um ciclo de flexibilização monetária em março, mas não promete ritmo fixo. O BC afirmou que a magnitude e a duração do corte de juros “serão determinadas ao longo do tempo”, conforme novas informações entrem no radar.
Na reunião de 27 e 28 de janeiro de 2026, o colegiado manteve a Selic em 15% ao ano e reforçou que seguirá com juros restritivos até consolidar a desinflação e melhorar a ancoragem das expectativas.
Sinais mistos travam um “piloto automático” para os cortes
O documento explica por que o BC evita um roteiro fechado. Segundo a ata, indicadores mostram moderação da atividade, mas o mercado de trabalho segue resiliente. Esse contraste dificulta enxergar tendências claras para preços.
Por isso, o comitê defende cautela. A ata repete a ideia de que o juro precisa permanecer em terreno contracionista “por mais tempo” do que em ciclos anteriores, porque as expectativas ainda ficam acima da meta.
Inflação desacelera, mas expectativas ainda incomodam
O texto reconhece arrefecimento do IPCA cheio e de medidas subjacentes. O BC cita câmbio mais apreciado e commodities mais comportadas como forças que ajudaram bens e alimentos. Já serviços recuam, mas com mais resistência.
Ao mesmo tempo, o Copom enfatiza um ponto sensível: com expectativas desancoradas, a economia “cobra” uma política monetária mais dura e prolongada. Isso afeta o custo de desinflação.
Notícias Relacionadas
Mercado na montanha-russa
Indicação de Mello ao BC dispara juros e assusta mercado
Possível entrada do secretário da Fazenda na diretoria do Banco Central provoca alta de 0,15 ponto nos juros longos
Império empresarial
Descubra o império da Fictor: de alimentos a energia
Conglomerado que pediu recuperação judicial de R$ 4 bilhões atua em diversos setores da economia brasileira
Projeção do BC: IPCA em 3,4% em 2026 no cenário de referência
No cenário de referência descrito na ata, o comitê projetou inflação de 3,4% em 2026 e de 3,2% no 3º tri de 2027, o horizonte relevante para a política monetária.
A ata também detalha premissas do cenário, como câmbio partindo de R$ 5,35 e hipótese de bandeira tarifária amarela em dezembro de 2026.
Fiscal entra como variável de prêmio de risco
O Copom voltou a ligar política fiscal e inflação. A ata afirma que o fiscal impacta a demanda no curto prazo e, no longo, mexe com percepção de dívida e com o prêmio da curva de juros.
Nesse ponto, o documento defende previsibilidade e coordenação entre políticas econômica e monetária.
Quem participou da reunião
A ata registra a presença do presidente do comitê, Gabriel Muricca Galípolo, e dos demais diretores do Banco Central do Brasil no encontro.
