As ações do Carrefour (CRFB3) tiveram seu preço-alvo cortado de R$ 20,00 para R$ 14,00 pela XP Investimentos (XPBR31). Apesar disso, a corretora manteve sua recomendação neutra.
Em relatório, os analistas da casa citaram a incorporação do Grupo BIG, adquirido pela empresa em junho do ano passado, como um dos fatores responsáveis pela redução.
“Como resultado, os investidores começaram a ignorar o nome, com o interesse drasticamente reduzido”, afirmaram.
Para a XP, o Grupo Carrefour é composto por quatro negócios diferentes: Atacadão, atuando no atacarejo; os supermercados do Carrefour, no varejo; Sam’s Club; e o CSF Bank, braço financeiro.
“O Atacadão representa a maior parte do valor do grupo, enquanto o Carrefour Retail fica atrás. Se assumirmos que o Atacadão é negociado em linha com a Assaí (ASAI3), a um múltiplo de 10x o preço pelo lucro, a ação está atualmente precificando basicamente o valor do Atacadão, enquanto os outros ativos são vistos como risco de alta”, afirmaram.
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“Acreditamos que isso seja explicado principalmente pelos riscos de execução em curso na integração do BIG, que estão pressionando e obscurecendo os resultados de curto prazo”, acrescentaram.
Além disso, por conta das dificuldades provocadas pela incorporação do Grupo BIG, a XP reduziu a projeção de Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, na sigla em inglês) e lucro líquido do Carrefour para 2023 em 21% e 10%, respectivamente.
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De acordo com o Carrefour, o resultado foi afetado pelo impacto financeiro de sua integração com o Grupo BIG. A varejista ainda afirmou que as vendas líquidas cresceram 8,1%, para 25,95 bilhões de reais, na mesma base. No entanto, apenas as unidades de atacarejo, o que inclui o Atacadão, as vendas aumentaram 4,6%.
