GPA (PCAR3): Bradesco BBI corta recomendação de compra

As ações do GPA (PCAR3) tiveram sua recomendação de compra rebaixada para neutra pelo Bradesco BBI (BBDC4). Além disso, o banco cortou o preço-alvo da varejista de alimentos de R$ 11,00 para R$ 4,50. 

Em relatório, os analistas justificaram que a lenta recuperação das vendas do GPA e a fraca recuperação das margens ainda são insuficientes para melhorar a alavancagem operacional.

“Introduzimos uma visão mais cautelosa sobre a recuperação do Ebitda [lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações, na sigla em inglês], à medida que reduzimos nossa margem estimada para 2024 para cerca de 7%, de 8% (orientação para o final de 2024)”, avaliaram.

Os analistas enxergam como positiva a monetização contínua de ativos não essenciais, incluindo a venda da participação restante de 13% no Éxito por R$ 790 milhões, anunciada em 16 de outubro.

No entanto, a equipe do Bradesco BBI também estima que a alavancagem financeira do GPA deverá permanecer em um nível relativamente alto de 4,2 vezes a dívida líquida/Ebitda ajustado para 2024.

“Reduzimos nosso preço-alvo para R$ 4,50 para 2024, de R$ 11,00, dada a estimativa mais conservadora de margem Ebitda (Ebitda sobre receita líquida) de longo prazo de 9,0% em comparação com nossa premissa anterior de 11,0%”, pontuou a instituição financeira.

Nesta sexta-feira (20), por volta das 14:45 (de Brasília), as ações do GPA recuavam 0,29%, cotadas a R$ 3,46.

GPA (PCAR3): venda do Éxito deve melhorar alavancagem, avalia BTG

A venda da participação remanescente que o GPA (PCAR3) detinha do Grupo Éxito deve ser um gatilho positivo para a companhia, segundo o BTG Pactual (BPAC11). Em relatório, o banco avalia que a varejista irá reportar uma redução da alavancagem e conseguirá reverter as perdas de cerca de 46% desde a separação (spin off) das ações das duas empresas.

Em agosto, o Éxito passou a ser negociado separadamente por meio de BDRs (Brazilian Depositary Receipts) e, após a cisão, o GPA ficou com 13% do Éxito, enquanto seu controlador, o grupo francês Casino, passou a deter participação direta de 34%.

Na segunda-feira (16), o Casino anunciou a venda do Grupo Éxito, da Colômbia, para o Grupo Calleja, de El Salvador, em transação que inclui a venda da fatia de 13,3% detida pelo GPA.

“O GPA terminou o segundo trimestre com alavancagem financeira de 7 vezes a dívida líquida pelo Ebitda, o que deve cair levando em conta o fluxo de R$ 790 milhões da venda do Éxito”, escreveram os analistas Gabriel Disselli, Luiz Guanais e Pedro Lima.

Atualmente, os papéis do GPA receberam recomendação neutra do BTG Pactual, com preço-alvo estipulado em R$ 7,00.