O Itaú BBA retomou a cobertura de Natura &Co (NTCO3) com recomendação de compra dos papéis e preço-alvo fixado em R$ 17. Segundo o banco, a postura otimista reflete a visão de uma boa perspectiva de risco-retorno, já que o preço da ação atualmente não reflete os ativos que estão sob seu guarda-chuva.
Para os analistas Thiago Macruz, Maria Clara Infantozzi e Gabriela Moraes, que assinam o relatório do Itaú BBA, a alavancagem da Natura está subindo, mas ressaltam que o grupo não tem problema de liquidez.
A companhia conduziu, recentemente, um processo de reestruturação de dívida que estendeu os prazos de pagamentos, enquanto também reduziu o custo de endividamento. Agora, apenas 13% da dívida atual de longo prazo vence em 2024 e o saldo será pago em 2025. No entanto, o Itaú BBA considera que o grupo ainda pode enfrentar um momento operacional difícil, especialmente com a marca The Body Shop.
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Ainda assim, os analistas afirmam que os papéis, que passaram por uma desvalorização recente, encontram-se nos níveis atuais com boa relação de risco-retorno. “Nossas estimativas são muito mais conservadoras do que o consenso e, no entanto, ainda encontramos uma vantagem razoável para o nosso valor justo”, disseram os analistas em relatório.
O Itaú BBA também avaliou a potencial oferta inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) da Aesop, marca australiana de cosméticos. A operação foi anunciada pela Natura &Co na segunda-feira (17). O banco entende que reduzir a participação no melhor ativo da companhia poderia ser visto como algo negativo para o grupo Natura, mas que a transação traria diversos benefícios, como a redução da alavancagem da empresa, o que é positivo em um ambiente de taxas de juros altas.
Por isso, na avaliação dos analistas, a operação também traria maior alinhamento para o time de gestão da Aesop, refletindo as tendências reais da divisão. Além disso, potencialmente colocaria os múltiplos de preço por ação em relação ao lucro (P/L) de curto prazo para níveis mais “palatáveis”.
Por volta das 17h (horário de Brasília) as ações da Natura &Co (NTCO3) caminhavam para fechamento negativo, recuando 1,76%, a R$ 14.
